Обучение

Learning

Образование

Education

Исследования

Research

Комментарии

Commentaries

e-mail: info@lerc.ru
блог: lerc.livejournal.com

Статьи, книги, аналитика

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ КАК ИСТОЧНИК ФИНАНСИРОВАНИЯ И ФАКТОР РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

2. ПОНЯТИЕ, КЛАССИФИКАЦИЯ И ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

3. ЭМИССИОННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

4. КЛАССИЧЕСКИЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

5. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ (ДЕРИВАТИВЫ)

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

6. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

7. ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

8. МЕЖДУНАРОДНЫЕ РЫНКИ ЦЕННЫХ БУМАГ И ЦЕННЫЕ БУМАГИ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

9. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО СТРУКТУРА

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

10. ФОНДОВЫЕ БИРЖЫ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

11. БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

12. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ НА РЦБ

Ю.А. Корчагин

13. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

14. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РИСКИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

15. УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЬНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

16. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОЖИДАЕМОЙ ДОХОДНОСТИ ПОРТФЕЛЯ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

17. ОПТИМИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

18. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ РОССИИ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

19. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ

05.10.2017

Ю.А. Корчагин

20. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РОССИИ

Корчагин Ю.А.05.10.2017

Сбережение личных средств на РЦБ России

 

23.1. Роль финансов населения в экономике

 

В этом разделе будет рассмотрен реальный процесс инвестирования в ценные бумаги и другие финансовые активы в России. Особое внимание будет уделено инвестициям физических лиц (населения). У юридических лиц в России всегда был больших выбор инструментов для инвестирования. По крайней мере, они могли инвестировать свои доходы в развитие собственного бизнеса. Физические же лица долгое время были вообще лишены инструментов сохранения стоимости своих сбережений в условиях перманентно высокой инфляции. Превратив Сбербанк в универсальный банк и фактически инициировав (дефолтом 1998 года) банкротство его единственного конкурента по филиальной сети в прошлом - СБС-Агро, государство лишило население сберегательного института, которые есть в любой цивилизованной стране. И которые функционируют под патронажем и при поддержке государства. Процентные ставки по вкладам населения и, особенно, по вкладам пенсионеров в сельской местности, где во многих районах и населенных пунктах Сбербанк является полным монополистом, были и остаются ниже уровня инфляции.

В этих условиях ценные бумаги, паи ПИФов и банковских ОФБУ стали инструментами (инвестиции в недвижимость должны быть велики и в целом менее доступны населению), которые позволяют не только сохранить населению стоимость сбережений, но и существенно приумножить их.

Исходя из изложенного, мы и уделим основное внимание в этом разделе инвестициям населения в ценные бумаги и другие доступные ему финансовые активы.

Финансы населения (домохозяйств) играют значительную роль в экономиках развитых стран мира. Все более значительную роль они начинают играть и в экономике РФ. Связано это с ростом доходов населения и перераспределением в его сторону конечного потребления ВВП. Именно по этой причине быстро растут банковский рынок потребительских кредитов, рынок частных вкладов, доля инвестиций граждан в ценные бумаги, их инвестиции в строительство и т.д.

Финансы домохозяйств выполняют функции и определяют:

  • уровень и качество жизни населения;

  • потребительский спрос и, следовательно, темпы роста производства товаров и услуг;

  • ресурсы развития (в развитых странах - это основная часть денежных ресурсов государства);

  • занимают значительную долю в прямых и портфельных инвестициях;

  • играют существенную роль на финансовых рынках (рынок ценных бумаг, кредитный рынок, страховой рынок) и определяют их развитие;

  • вносят значительный вклад в государственные и местные бюджеты;

  • играют существенную роль в благотворительной деятельности.

Сбережения населения в развитых странах являются одним из основных источников инвестирования экономики. В США, например, население владеет примерно 70 % всех финансовых активов. Их доля почти в 5 раз больше, чем доля государства, а также доли коммерческих банков.

Аккумулирование свободных средств населения осуществляется в основном банковской системой, рынком ценных бумаг и страховым рынком. С этой целью во многих странах широко развита сеть сберегательных учреждений, которые работают именно для индивидуальных вкладчиков и защищают их интересы. Это - доверительно-сберегательные и почтово-сберегательные банки.

Мировая практика доказывает, что регулирование денежного перераспределения не ограничивается воздействием на уровень процентных ставок, а регулирует трансформацию сбережений населения в инвестиции. Так, в Японии послевоенный устойчивый рост инвестиций в экономику в значительной степени был обусловлен государственным влиянием на то, как используются сбережения населения. Сбережения населения аккумулировались в сберегательных кассах и пенсионных фондах и предоставлялись в качестве активов Японскому банку развития и прочим инвестиционным институтам для инвестирования экономики.

Во Франции механизм конверсии финансовых накоплений в инвестиции опирается на систему почтово-сберегательных учреждений, привлекающих депозиты. И на специализированные учреждения, открывающие целевые кредиты жилищному строительству, аграрной сфере, отраслям промышленности.

В Индии и Китае этот процесс реализуется государственными банками, которые отвечают за вложения привлекаемых сбережений населения в развитие производств.

Мировой опыт свидетельствует, что нередко в целях обеспечения гарантий для частных вкладчиков правительством проводится полная или частичная национализация системы сберегательных учреждений.

Государство законодательно обеспечивает обязательное страхование вкладов (их защиту) в коммерческих банках. С 2004 года эта система введена и в России.

В США основную роль в инвестировании экономики играет фондовый рынок. Причем важную роль на этом рынке играют именно портфельные инвестиции физических лиц. По оценке американских биржевых экспертов, потенциальными покупателями на бирже являются более 100 млн. человек.

Основными препятствиями для подобного эффективного использования средств населения в инвестировании экономики России являются:

  • высокая инфляция;

  • отсутствие четкого механизма привлечения средств населения с компенсацией инфляции;

  • низкие процентные ставки по вкладам физических лиц (ниже уровня инфляции);

  • отсутствие специализированных сберегательных институтов с участием государственного капитала и четкой стратегией трансформации привлеченных средств в инвестиции;

  • малый выбор привлекательных долгосрочных государственных ценных бумаг для населения;

  • неразвитость фондового рынка, особенно его интернет-услуг (электронных бирж, интернет-трейдинга и пр.);

  • неразвитость рынка ипотечных ценных бумаг;

  • неготовность населения к значительным инвестициям в ценные бумаги и пассивная позиция в этом отношении государства.

Анализ фондового рынка России, проведенный консалтинговой компанией BCG, показал, что в 2002 г. в структуре портфельных инвестиций доля частных лиц составляла лишь 3%, доля резидентов - 47%, а доля нерезидентов - 50%. Для сравнения, в США эти значения составляют: 41%, 52% и 7%, соответственно, (табл.23.1.1). Однако за прошедшие три года доля частных лиц возросла до примерно 10%.

 

Табл. 23.1.1. Структура инвестиций на рынках ценных бумаг в 2002г.

 

Частные лица, %

резиденты, %

нерезиденты, %

США

41

52

7

Польша

6

49

45

Россия

3

47

50

Источник: Корчагин Ю.А. Региональная финансовая политика и экономика. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2006.

 

В России совокупные сбережения юридических и физических лиц не опускались ниже уровня (25-30)% ВВП (за исключением 1998г.). В то же время на накопления (инвестиции) направлялось лишь 18-22% . Таким образом, внутри страны имеются собственные источники финансирования экономики, которые используются неэффективно.

 

 

Яндекс цитирования