ЦИРЭ: Центр исследований региональной экономики

LERC: local economics research center

e-mail: info@lerc.ru

Статьи, книги, аналитика, обзоры

Корчагин Ю.А.

Векселя на российском РЦБ

 

Векселя составляют значительную долю ценных бумаг, приобретаемых банками - ведущими участниками РЦБ (табл.1,2).

Векселя могут приобретать физические и юридические лица с целью полу­чения доходов и взаимных расчетов. Индоссамент по векселю, как правило, пре­дусматривает свободный переход прав по векселю между юридическими и фи­зическими лицами. Т.е. вексель - это удобный инструмент совершения плате­жей.

 

Табл.1. Объем и обороты вексельного рынка

 

2005г.

2006

2007

Объем векселей в обращении, млрд. руб. за период

360

490

475

Среднедневные обороты вторичного вексельного рынка, млрд. руб.

7-8

10-12

нд

Источник: НАУФОР

 

В табл.2 представлены данные о суммах учтенных банками векселей по РФ. В конце 2005 года сумма учтенных банками России векселей в рублях  на 01.10.05  составила 221,6 млрд. руб.

 

Табл. 2. Данные о суммах учтенных банками векселей по РФ

Дата

Учтенные векселя с номиналом в российских рублях

Учтенные векселя с номиналом в  иностранной валюте

Всего тыс. руб.

в том числе: векселя
субъектов РФ, местных органов власти и авалированные ими

01.01.2005

166 546 475

30 175

26 836 237

01.10.2005

221 528 724

33 277

14 724 870

Источник: Банк России

 

Операции по учету векселей являются для банков и других участников сделок с векселями рискованными. Риск потерь связан не только с финансовым положением векселедателя, но, помимо этого, определяется рядом  следующих факторов.

1. Информационная закрытость рынка. Эта проблема наиболее остра и связана с труднодоступностью информации о находящихся в обращении векселях, процедуре выпуска, погашении, фактах утери или хищении векселей, сводных данных, финансовой отчетности векселедателя.

2. Отсутствие  торговой системы  и надежной торговой площадки по операциям с векселями. Сделки с ними осуществляются в основном на неорганизованном рынке.

3. Высокий риск мошенничества. Он связан с документарной формой векселя как долгового инструмента и усугубляется возможностью передачи векселей по доверительному индоссаменту, что усиливает риск злоупотребления.

4. Недостаточное использования авалирования коммерческими банками векселей.

Вексельный рынок в России по объемам оборотов является весьма значительным. Его объем превышает триллион рублей[1]. В то же время это самый рискованный частный рынок ценных бумаг, так как на нем обращаются в большем количестве так называемые «мусорные» векселя - неликвидные или выпущенные на фирмы-однодневки.

Интерес к векселям со стороны недобросовестных предпринимателей, криминальных организованных групп и просто мошенников связан с простотой их выпуска и учета в коммерческих банках.

Огромное количество неликвидных векселей обнаружилось на счетах коммерческих банков во время банковского кризиса летом 2004 года. Активы средних и малых банков оказались с большой долей именно таких векселей несуществующих фирм или кризисных предприятий. Крупные банки, включая Сбербанк и Внешторгбанк, отказались принимать их в качестве обеспечения кредитов на межбанковском рынке. И это привело к кризису ликвидности мелких и средних банков. Лишь дешевые целевые кредиты Банка России Сбербанку и Внешторгбанку для кредитования низколиквидных банков успокоили ситуацию. Тогда и выяснилось, что объем векселей в обращении примерно равен наличной рублевой массе.

После некоторого затишья операции с неликвидными векселями возобновились в прежнем объеме.

Векселя одновременно являются квазиденьгами и кредитным инструментом. Они используются в качестве денег при расчетах и выдаются в качестве кредитов, например, коммерческими банками.

Векселя ведущих банков активным образом используются в схемах обналичивания средств на банковских счетах. К тому же это удобный инструмент для обслуживания теневой экономики.

Схема обналичивания безналичных денег работает следующим образом. Фирма, желающая обналичить имеющиеся на ее счету средства, переводит по безналичному расчету в Сбербанк сумму, равную стоимости векселя, и получает вексель Сбербанка, который обладает высокой ликвидностью и используется в качестве денег. Обычно эта операция осуществляется от имени фирмы-однодневки, созданной только под эту операцию. Далее наличные деньги получаются по векселю в Сбербанке. Существуют и специализированные фирмы-посредники, которые занимаются обналичиванием и покупают у всех желающих векселя за наличные деньги, но с небольшим дисконтом (ставка за обналичку 1 - 2%). Посредник, в свою очередь, получает по векселю деньги в банке.

По оценкам экспертов, ежедневно обналичиваются сотни миллионов рублей. При этом чаще всего использовались в прошлом векселя Сбербанка, поскольку именно он являлся крупнейшим эмитентом векселей «по предъявлению». По данным Банка России, на 1 августа 2005г. было выпущено векселей «до востребования» на сумму 79,3 млрд. рублей, из них около 40 млрд. рублей составили векселя Сбербанка.

Сложившаяся ситуация потребовала государственного вмешательства, и госбанки Сбербанк и Внешторгбанк прекратили выпуск векселей «по предъявлению». Сбербанк вместо них начал выпускать векселя с месячным сроком погашения. Получить деньги по такому векселю можно только через тридцать дней после эмиссии. Однако эксперты и аналитики считают, что это не решило проблемы надежности векселей и вывода их из теневой экономики. Этот теневой бизнес «на векселях по предъявлению» не уменьшился, а просто переместился к частным банкам.

В России, в условиях повышенной криминализации экономики и государства, векселя, как видим, пока не выполняют полностью свои функции простого и удобного инструмента расчетов и кредитования. И даже, напротив, усугубляют проблему переизбытка денежной массы и высокой инфляции. Решить эту проблему не просто, так как в России, как и во всем мире, действует международное вексельное законодательство и правила.

Кардинальное решение проблемы вексельного рынка заключается в декриминализации экономики страны и обеспечении торжества закона.

 


[1] Коротецкий Ю., Шохина Е. Четвертый элемент.  «Эксперт» №40(486), 24 октября 2005.

 

 

Яндекс цитирования Rambler's Top100