ЦИРЭ: Центр исследований региональной экономики

LERC: local economics research center

e-mail: info@lerc.ru

Статьи, книги, аналитика, обзоры

Корчагин Ю.А.

Финансовая политика и финансовые рынки РФ

 

 

9. ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА РФ

(Из книги "Современная экономика России")

9.1. Финансовые рынки и основные направления

финансовой политики РФ

 

Государственная финансовая политика - это часть социально-экономической политики государства по обеспечению сбалансированного роста финансовых ресурсов во всех звеньях финансовой системы страны. Политика по финансовому обеспечению выполнения социально-экономических программ страны и регионов, ставящих своей целью рост уровня и качества жизни населения.

Финансовая политика РФ должна быть направлена на создание макроэкономических условий для устойчивого развития экономики, ее диверсификации,  роста ВВП, стабильного роста уровня и качества жизни населения, роста качества российского человеческого капитала. 

Финансовая политика включает:

- денежно-кредитную политику;

- политику развития финансовых рынков (кредитный рынок, рынок ценных бумаг, страховой рынок и др.);

- банковскую политику;

- бюджетную политику;

- инвестиционную политику;

- политику заимствований;

- социальную политику;

- валютную политику;

- налоговую политику;

- финансовую промышленную политику;

- политику поддержки и финансирования малого бизнеса;

- региональную финансовую политику;

- политику таргетирования (регулирования инфляции);

- политику финансирования сельского хозяйства;

- политику финансовой поддержки инновационных проектов.

Финансовую политику можно разделить на:

- краткосрочную (годовые бюджеты);

- среднесрочную (3-5 лет);

- долгосрочную (на 7-15 лет).

Общая финансовая политика должна быть направлена на сочетание финансового обеспечения выполнения текущих задач и программ, выполнения среднесрочных и долгосрочных программ развития, на повышение финансовой самообеспеченности страны и регионов, на развитие финансовых рынков. На улучшение инвестиционного и предпринимательского климата. На выполнение всех финансовых обязательств страны.

Одной из важнейших задач финансовой политики является развитие финансовых рынков.

Финансовый рынок - это рынок обращения финансовых активов. Действует он в форме совокупности кредитного рынка, рынка ценных бумаг (РЦБ), страхового рынка и других частных рынков, через которые происходит перераспределение денежных средств и других финансовых активов.

Финансовый рынок включает денежный рынок, рынок капиталов, страховой рынок и рынок золота (рис. 10).

Рынок капиталов включает:

- рынок среднесрочных и долгосрочных ценных бумаг (фондовый рынок);

- рынок среднесрочных и долгосрочных банковских кредитов, используемых для капитальных вложений.

Страховой рынок - рынок страховых услуг.

Денежный рынок - это рынок обращения краткосрочных финансовых инструментов и совершения краткосрочных сделок (до 1 года). Он включает:

- рынок краткосрочных кредитов - рынок банковских и других форм краткосрочных (до года) кредитов;

- межбанковский рынок - рынок межбанковских краткосрочных кредитов;

- валютные рынки - официальные центры, где происходит купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок краткосрочных ценных бумаг - рынок, на котором основными инструментами являются векселя, депозитные сертификаты и другие краткосрочные ценные бумаги,  в т.ч. производные ценные бумаги (фьючерсы, опционы и др.).

 

Страховой рынок                      Рынок золота

­                                      ­

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

¯

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

¯

РЫНОК КАПИТАЛОВ

¯

1) Рынок краткосрочных кредитов

2) Рынок краткосрочных ценных бумаг

1) Рынок средне и долгосрочных кредитов

2) Рынок ценных бумаг

3) Межбанковский рынок кредитов

4) Валютные рынки

 

Рис. 10. Структура финансового рынка.

 

В общий финансовый рынок крупными секторами входят кредитный рынок, рынок ценных бумаг и страховой рынок.

Среднесрочная программа социально-экономического развития РФ на 2006-2008 гг. включает подпрограмму дальнейшего развития финансовых рынков. Она включает:

- повышение эффективности межведомственного взаимодействия и выработка единых подходов к развитию и регулированию всех финансовых рынков;

- создание мегарегулятора, единого для всех финансовых рынков;

- разработка четких и ясных процедур проведения надзора за деятельностью финансовых институтов и рынков;

- расширение доступности информации;

- совершенствование законодательства в части пресечения преступлений на финансовых рынках.

 

9.2. Денежно-кредитная политика РФ

 

Основы и принципы государственной денежно-кредитной политики должны содержать и обеспечивать:

- низкую инфляцию (ниже 3%);

- эффективное функционирование финансовой системы;

- эффективное функционирование финансовых рынков, включая кредитный, фондовый и страховой рынки;

- достижение оптимального соотношения денежной массы и ВВП, оптимального соотношения активов и ВВП (оптимальное 5:1 в соответствии с экономической теорией и опытом развитых стран);

- регулирование ставки рефинансирования ЦБ и процентных ссудных ставок  с целью поддержания стабильного роста ВВП;

- стабильный курс национальной валюты и выполнение ею всех функций денег;

- достижение ее полной конвертируемости;

- приоритетное развитие безналичной формы расчетов;

- совершенствование платежной системы.

Индикаторами эффективности денежно-кредитной политики  служат индексы и темпы прироста инфляции, приток  (или отток) инвестиционного капитала, стабильность курса национальной валюты, объем валютных резервов, включая золотовалютные резервы ЦБ, и их эффективное использование, темпы прироста ВВП, доли активов, капитала и кредитов банковской системы относительно ВВП, доли совокупных прямых инвестиций в экономику относительно ВВП и др.

Денежно-кредитную политику осуществляет в соответствии с законодательством Банк России при участии Минфина РФ.

Финансовую и денежно-кредитную политику в России можно разделить на три этапа: 1   -  период гиперинфляции и очень высокой инфляции  в 1992-1996 годах; 2 -   период  снижающейся, но высокой инфляции в 1996-1998 гг. (до дефолта); 3 -  период после дефолта (после 1998 года) - период высокой инфляции.

В период гиперинфляции 1992-1996 годов последовательная денежно-кредитная политика фактически отсутствовала. Это был начальный этап трансформационного периода. И все его проблемы и неудачи сказались на финансовой и денежной системах страны. Совокупность их привела к очень высокой инфляции и общей неустойчивости финансовой системы страны. Основными инструментами Банка России, которые он использовал в денежно-кредитной политике в этот период, были ставка рефинансирования (очень  высокая - до 200-210% в 1993-1995 гг.), норма обязательных банковских резервов, регулирование валютного курса (включая административные меры), государственные ценные бумаги ГКО и международные государственные заимствования.

В 1996-1998 гг. (до дефолта) ЦБ и правительство проводили направленную политику по снижению уровня инфляции. Для этого использовались следующие основные инструменты:

- внешние заимствования, включая выпуски государственных ценных, и кредиты МВФ;

- внутренние заимствования  с помощью государственных ценных бумаг ГКО и ОФЗ;

- ставка рефинансирования;

- валютный коридор для курса рубля.

Сравнительно стабильный курс рубля и сравнительно невысокий относительно прежних лет уровень инфляции (1997 год - 11%) обеспечивался за счет роста внешних долгов и непрерывных выпусков государственных краткосрочных ценных бумаг (ГКО) и государственных среднесрочных ценных бумаг (ОФЗ). Низкий спрос на ГКО и ОФЗ предопределил высокие процентные ставки по ним и их быстрый рост в условиях слабой экономики. Снижение инфляции и возросший уровень жизни населения оказались виртуальными. Этот процесс шел за счет роста долгов, а не развития производств. Реальный сектор экономики оказался без денежных средств и без экономических стимулов к развитию. Норма доходности на рынке ГКО-ОФЗ и на депозитах в коммерческих банках была выше. Финансовая пирамида ГКО-ОФЗ в итоге рухнула, привела к дефолту, к высокой инфляции и снижению реальной средней зарплаты.

Таким образом, сочетание сверхвысоких процентных ставок по ГКО-ОФЗ и необоснованного роста их выпусков с политикой валютного коридора привели в стремительному «набегу» международных валютных спекулянтов на российский рынок ГКО-ОФЗ и огромному оттоку капитала.  Искусственно поддерживаемый относительно стабильный курс рубля приводил к сверхдоходам  на рынке ГКО-ОФЗ в иностранной валюте.

После дефолта и  падения курса рубля более чем  в 4 раза Банк России проводил политику:

- стабилизации денежно-кредитной системы;

- реструктуризации и повышения эффективности банковской системы;

- роста золотовалютных   резервов;

- соответствующего роста денежной массы за счет покупок валюты Банком России на внутреннем рынке;

- осторожной политики государственных заимствований;

- политики сокращения государственного долга;

- дорогих кредитов;

- снижения оттока частного капитала;

- повышения инвестиционной привлекательности страны;

- выполнения всех своих международных финансовых обязательства;

- сбалансированности федерального бюджета;

- постепенного снижения инфляции;

- стабилизации валютного курса рубля;

- использования комплекса финансовых и административных инструментов для этих целей.

Проведению подобного курса способствовали:

- накопленные опыт и знания;

- высокие мировые цены на экспортируемое сырье, и, соответственно, значительные поступления валюты в страну;

-  падение курса рубля в результате дефолта, что привело к дополнительному росту экспорта;

- оживление реального сектора экономики за счет снижения импорта и роста доходов от экспорта;

- отказ от политики крупных государственных заимствований и проведение новой осторожной политики в этом направлении.

- введение ряда ограничений на валютные операции.

Денежно-кредитная политика Банка России после дефолта  была ориентирована на поддержание финансовой стабильности и формирование предпосылок, обеспечивающих устойчивость экономического роста страны. Банк России способствовал снижению процентных ставок, инфляционных ожиданий и темпов инфляции (в недостаточной степени). Это привело к укреплению реального валютного курса рубля и стабилизации финансовых рынков.

В результате денежно-кредитной политики и политики валютного курса, проводимой Банком России, золотовалютные резервы РФ увеличились до  530 млрд. долл. в мае 2008 года (с 12 млрд. долл. в 1998г.),  стабилизировался обменный курс.

С целью повышения информационной прозрачности в функционировании платежной системы Банком России была введена международная отчетность кредитных организаций и территориальных учреждений Банка по платежам.

В 2003 г. Банк России приступил к реализации проекта по усовершенствованию банковского надзора и пруденциальной отчетности за счет внедрения системы международных стандартов (МСФО).

Банк России совершенствует методы банковского регулирования и надзора в направлении развития риск-ориентированного банковского надзора. Он разработал и внедрил ряд документов, ограничивающих возможности фиктивной капитализации банков.

В декабре 2003 г. был принят Федеральный закон «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации». В нем были определены правовые, финансовые и организационные основы функционирования системы обязательного страхования  частных вкладов в коммерческих банках.

В настоящее время в системе страхования вкладов участвует подавляющее большинство банков. В них сосредоточено почти 100 %  всех вкладов физических лиц, размещенных в банковских учреждениях РФ.

Вместе с тем, не решены пока следующие важнейшие проблемы, находящиеся в компетенции Банка России.

1. Сохраняется высокая инфляция, ее темпы прироста в 2003-08 гг. составили 9-12%.

2. Низкий уровень ликвидности и капитализации банковской системы на единицу ВВП (в 3-5 раз ниже, чем в развитых странах).

3. Высокие процентные ставки по банковским кредитам - в 2-3 раза выше, чем в развитых странах.

4. Слабое участие банковской системы в процессах инвестирования (низкая доля долгосрочных кредитов). Доля банковской системы в инвестициях в основной капитал ниже 10%.

5. Высокий уровень оттока государственного капитала из страны (валютные резервы страны хранятся за рубежом).

Основной механизм инфляции - рост денежной массы (с 2000г. по 01.01.2008 год выросла примерно в 18,6 раз, табл. 78) за счет покупки Банком России иностранной валюты у экспортеров. Банк России пока не нашел безинфляционного механизма увеличения золотовалютных резервов и их эффективного хранения и использования. Кроме того, Банк России живет в небогатой стране не по средствам. Как государство в государстве. В рейтинге Всемирного банка Банк России занял последнее место по своей эффективности (по отношению ВВП к числу сотрудников). На момент проведения исследований в ЦБ работало 40000 сотрудников, а в Банке Китая всего 7000 тыс., которые выполняют свою работу гораздо успешнее. Банк России имеет огромные доходы, из которых только половину перечисляет в ФБ. Он собственник самого прибыльного банка РФ - монополиста Сбербанка. И, например, в составе ЦБ уже давно функционирует собственный пенсионный фонд, который обеспечивает пенсии избранным на уровне развитых стран, в т. ч. за счет эмиссии денег.

Связана подобная независимость и бесконтрольность банка России с особенностями банковского законодательства, которое формировалось на базе германского, где центральный банк полностью независим от исполнительной власти.

 

Таблица 78

Динамика денежной массы М2 в РФ, на начало года; млрд. руб.

 

2000

2001

2006

2007

2008

Денежная масса М2 (национальное опр.)

714,6

1154,4

6045,6

8995,8

13 272,1

Источник:  ЦБ, ФСГС.

 

6. Национальная валюта - рубль -  пока не выполняет все свои функции денег, в частности, как средства сохранения стоимости сбережений в силу  высокой инфляции, низких процентных ставок по депозитам и других сопутствующих факторов. В табл. 79 приведены ставки по депозитам физических лиц в российских рублях в 2007 году. Данные в таблице по депозитам приведены без Сбербанка (около 54.7% всех вкладов населения в 2007г.). С учетом Сбербанка средние ставки понижаются.

По депозитам физических лиц без депозитов «до востребования» средние ставки до года составили 7,5%, в то время как уровень инфляции составил в 2007 году 11.9%. Таким образом, по депозитам физических лиц процентные ставки были примерно на 4.4% ниже темпа прироста инфляции. И реальная стоимость сбережений населения, соответственно, в 2007 году (как и в предшествующие годы) понизилась.

У физических лиц отсутствуют инструменты сохранения стоимости своих сбережений. Максимальный процент по вкладам в Сбербанке в 2007г. был 9% при инфляции 11.9% (на 1.11.07г. доля  Сбербанка 54,7% вкладов в рублях и 38,8 % в иностранной  валюте).

 

Таблица 79

Процентные ставки в 2007 году

 

январь

ноябрь

Депозитная ставка1, кроме депозитов "до востребования"

7,5

7,2

1 Депозитная ставка - средневзвешенная ставка по рублевым депозитам населения в  банках сроком до 1 года. Источник: Банк России.

 

7. Высокая инфляция в совокупности с курсом укрепления рубля относительно доллара привела к тому, что ни рубль, ни доллар, ни евро, помещенные в банк, не являются пока в России средством сохранения стоимости  сбережений населения, которое по указанным причинам вообще лишено подобной возможности. Не решают данной проблемы и банковские сберегательные сертификаты. Процентные ставки по ним совпадают с таковыми по срочным вкладам.

Пока отсутствуют и государственные ценные бумаги для населения, которые бы решали эту проблему. Ну а так называемые «народные» IPO - акции госкомпании Роснефти и госбанков Сбербанка и ВТБ, широко разрекламированные Правительством РФ при участи Президента РФ, дискредитировали саму идею широкого участия населения в инвестировании развития экономики через РЦБ, как это имеет место в других странах. На март 2008 года инвесторы в эти акции потеряли 25-50% от своих вложений. Особо отличился ВТБ народные акционеры которого потеряли до 50% своих инвестиций на это время. Все это означает, что Банк России и Правительство РФ косвенно покрывают часть результатов своей неэффективной финансовой и экономической деятельности за счет сбережений населения, которые постоянно обесцениваются (напомним, что в государственном Сбербанке хранится свыше половины вкладов населения).

В стране фактически отсутствует сберегательная система, которая существует в любой развитой и развивающейся стране мира. Цели и задачи таких систем - сохранение стоимости сбережений граждан и аккумулирование средств населения с целью их последующей трансформации через сберегательную систему в инвестиции в экономику. Сбербанк же законодательно превращен в универсальный банк, основная задача которого получение прибыли. положение монополиста на рынке частных вкладов, особенно  в сельской местности делает эту задачу не слишком сложной.

Вопрос о создании сети почтово-сберегательных касс в РФ обсуждается уже много лет, но не продвигается в реальности. В тоже время государство само зачем-то уничтожило разветвленную сеть банка «СБС-Агро», обанкротив его. А эта сеть успешно конкурировала со сбербанковской в сельской местности и в небольших городах и поселках. Возможно, сыграли свою негативную роль мощные лоббисты.

8. Ежегодно планируемая правительством высокая инфляция (план ежегодно «перевыполняется») подогревает инфляционные ожидания, недоверие к властям и провоцирует ежегодную инфляцию, выше плановой. Фактически, федеральные власти ежегодно планируют высокий дополнительный инфляционный налог на доходы населения.

Банк России так и не сумел перейти к политике таргетирования инфляции, которую используют во всех ведущих странах.

9. Инвестиционные кредиты в национальной валюте пока невыгодны для реального сектора экономики. Эквивалентные процентные ставки по ним много выше, чем по зарубежным кредитам. В сложившейся ситуации, ведущие национальные корпорации и банки, включая Газпром, Роснефть, Ростелеком, Сбербанк, Внешторгбанк и другие, кредитуются за рубежом. Основная причина кредитования за рубежом - низкие процентные ставки - ниже 5-7%. В результате внешний долг России, включающий суверенный долг, долги госмонополий и олигополий, а также частных организаций в 2007 году был примерно равен золотовалютным резервам ЦБ, а без средств Стабфонда, которые включались в состав резервов ЦБ, даже превосходил их. Это снижает финансовую устойчивость страны, особенно, в условиях мирового финансового кризиса. По долгам госкорпораций и госбанков солидарную ответственность несет их основной собственник - российское государство. Спасают от ухудшения финансовой ситуации в РФ высокие цены на нефть и газ, выросшие в 2007 году почти вдвое.

Это приводит:

1) к снижению возможностей для развития финансовой и банковской системы РФ. Как видим, даже госбанки кредитуются за границей. При наличии огромных запасов валюты в стране не организован кредитный процесс для целей инвестирования собственной экономики; И ее состояние существенно зависит от мировых финансов.

2) к росту реального совокупного государственного долга. По обязательствам госбанков и госмонополий солидарную ответственность несет государство.

Общий долг РФ, включая предприятия и банки, на 1 января 2008 года составлял 460 млрд. долл. Из них на банки приходилось около 150 млрд. Суверенный долг невелик - около 40 млрд. долл. Но основная часть долгов компаний и банков - это долги госмонополий и олигополий, ответственность за которые разделяет их основной собственник - государство. Золотовалютные резервы ЦБ составили на 01.01. 2008г.  476, 4 млрд. долл., включая средства Стабфонда. Как видим, совокупный внешний долг России и совокупные государственные валютные резервы страны были в 2007г. близки по величине.

 

9.3.  Налоговая политика РФ

 

Особенностью налоговой политики РФ в долгосрочном периоде является последовательное сокращение налогового бремени путем снижения государственных расходов в долях ВВП. При переходе от командной, государственной экономики к рынку  налоговая нагрузка в середине 1990 годов снизилась до примерно 50% ВВП. Но и это было непосильным бременем для экономики. Для сравнения: Китай при переходе к рынку снизил налоговое бремя примерно до 15% ВВП, а Южная Корея - ниже отметки в 20%.

После дефолта основными целями налоговой политики стали снижение налогового бремени до 30% ВВП, упрощение налогов, четкое разделение налогов между уровнями бюджетов, прозрачность и упорядоченность налогового администрирования.

К 2006 году налоговая нагрузка снизалась до 32% ВВП, принят Налоговый кодекс, совершенствуется распределение налогов в рамках межбюджетных отношений.

Приоритетом налоговой политики в среднесрочной перспективе до 2008 года должна стать разработка законодательных норм, напра­вленных на повышение инвестиционной и инновационной активности, опережающее снижение налоговой нагрузки на обрабатывающие отрасли и сферу услуг, стимулирование экспорта несырьевых товаров, оп­тимизацию фискальной нагрузки на сырьевой сектор. Планируется повысить стимулирующую функцию налогов, снизить базовую ставку НДС и средние ставки единого социаль­ного налога, а также сделать эффективным налоговое администрирование и од­новременно снизить административную нагрузку на налогоплательщиков.

Среди наиболее важных направлений дальнейшего совершенствования российской налоговой системы необходимо отметить следующие.

1. Завершение работы над Налоговым кодексом в части налогов, которые регламентируются иными законодательными актами, в частности, некоторых имущественных налогов.

2. Совершенствование налогового администрирования в части снижения уклонения от налогообложения:

- создание информационной системы для консолидации информационных ресурсов налоговых, таможенных органов, банковского сектора;

- создание системы финансового мониторинга и анализа деятельности налогоплательщиков.

В Среднесрочной программе с целью снижения возможностей для уклонения от налогов и одновременно произвола со стороны налоговых органов планируется:

- совершенствование положений Налогового кодекса  путем изменения принципов определения цен на товары и услуги и определения взаимозависимости налогоплательщиков;

- уточнение понятия «обособленные подразделения» путем приведения его в соответствие с терминами «филиал» и «представительство»;

- упорядочение процесса проведения камеральных налоговых проверок и исключение возможности истребования неограниченного перечня документов от налогоплательщика без проведения выездной проверки;

- конкретизация в законодательстве порядка  проведения повторных налоговых проверок;

- создание единой базы данных по утраченным паспортам;

- введение системы электронной обработки счетов-фактур;

- разработка стандартов обслуживания налогоплательщиков налоговыми органами;

- уточнение порядка применения налоговых санкций;

- снижение затрат на налоговую отчетность путем сближения налогового учета и бухучета.

3. Снижение  возможностей уклонения от уплаты НДС с  помощью «серых схем» и в направлении сокращения отвлечения финансовых ресурсов налогоплательщиков на невозмещаемую часть этого налога, упрощения действующего порядка исчисления налоговых платежей, стимулирования инвестиционной активности хозяйствующих субъектов, поддержки экспортеров, а также повышение уровня администрирования налога.  Для этих целей предстоит:

- осуществить переход к единой ставке НДС;

-  снизить базовую ставку НДС;

- уточнить механизм применения нулевой ставки НДС;

-  использовать новейшие информационные технологии  в налоговой практике;

- закрепить обязанность представления налоговых отчетов в электронном виде.

4. В части налога на прибыль организаций совершенствуется порядок начисления амортизации для целей налогообложения, в том числе вносятся изменений в нормативные правовые акты, регламентирующие налоговый и бухгалтерский учет амортизации основных средств, в целях унификации порядка начисления и использования амортизации.

5. Плоская шкала налога на доходы физических лиц в среднесрочной перспективе будет сохранена (но уже назрела необходимость введения прогрессивной системы), увеличатся вычеты на образование и здравоохранение (в т.ч. медицинское страхование), а также пенсионное страхование.

6. В среднесрочной перспективе будет осуществлен дифференцированный подход  к взиманию  НДПИ. При определении дифференциации должны быть учтены выработанность месторождений, инфраструктура и пр.

7. Налог на объекты недвижимости планируется как основной элемент фискальной автономии местных и региональных властей.

В связи с этим налогом отметим следующее. Уменьшение числа налогов, из которых формируются бюджеты городов, снижение муниципальной доли налога на доходы физических лиц подорвали налоговую базу экономически сильных городов - локомотивов развития регионов. Бюджеты крупных городов реально не выросли с 1999 года. А сами города испытывают бюджетный голод из-за несправедливого и внеэкономического распределения налоговых доходов, собираемых с их территорий (им остается по методикам Минфина всего около 20%, чего недостаточно даже для поддержания инфраструктуры). Это поставили под угрозу  программу обеспечения доступным жильем и само выживание горожан. Существуют объективные стимулы у муниципалитетов для резкого увеличения налога на имущество физ. лиц в реальном исчислении и земельного налога  в пределах разрешенных законом процентных ставок (у них нет сейчас иных источников наполнения бюджетов). Для этого достаточно переоценить жилье по его рыночной стоимости и поднять в рамках закона ставку. Поднятие же налогового бремени на жилье снизит стимулы для его строительства, особенно, в частном секторе.

 

Для снижения и оптимизации налогов планирует:

1) Снизить НДС и, в конечном итоге, заменить его на налог с продаж. Министр финансов А. Кудрин прогнозирует осуществление снижения НДС в 2010-11 гг.

2) По налогу на прибыль: добавить гибкости в выборе амортизационной системы; ввести механизмы стимулирования НИОКР и выпуска инновационной продукции.

3) Оптимизировать налоги и пошлины с целью стимулирования создания новых производств.

4) Радикально упростить налоговую отчетность по малому бизнесу.

5) За счет снижения налогообложения предприятий и работодателей в части затрат на социальное и пенсионное страхование граждан, а также ипотеки стимулировать рост финансирования этих сфер.

В целом, налоговая политика направлена на снижение теневого сектора экономики, повышение прозрачности деятельности предприятий, повышение устойчивости налоговых источников для регионов и МО. На снижение общей налоговой нагрузки на экономику.

Налоговая нагрузка по данным Минфина за последние 8 лет снизилась с 38% ВВП до 34,7% ВВП в 2007 году. При этом без учета рентных платежей, связанных с высокими ценами на нефть, налоговая нагрузка составила в 2007 году 31% ВВП. Для сравнения средний уровень налоговой нагрузки в странах ОЭСР равен 36% ВВП, а в развивающихся странах Юго-Восточной Азии около 20%. Ниже 20% налоговое бремя в Китае, Южной Корее, Сингапуре. Эти страны 30-40% ВВП направляют на свое развитие.

 

 

9.4. Конвертируемость  рубля и валютная политика

 

Валюта считается конвертируемой, если нет каких-либо законодательных ограничений на совершение валютных сделок.

Частично конвертируемая валюта - это когда существуют ограничения на отдельные операции с ней.

Неконвертируемая валюта - существуют ограничения практически по всем операциям (рубль СССР).

Важнейшим  фактором потенциальной стабильности валютного курса и стабильности финансовой системы страны являются золотовалютные резервы. Золотовалютные резервы страны служат своеобразной амортизационной подушкой, которая поддерживает курс национальной валюты и стабильность экономики в целом в период временной неустойчивости.

 Колебания валютного курса заметно сказываются на внешнеторговом балансе страны. Снижение валютного курса рубля приводит к росту экспорта и снижению импорта. И, тем самым, к улучшению торгового баланса страны. При этом реальные издержки экспортера внутри страны снижаются. Например, реальную зарплату экспортер выплачивает меньшую. Доход же он получает в твердой валюте. Разница составляет его дополнительный доход за счет падения курса национальной валюты. Импортер же покупает товар, к примеру, за доллары и  вынужден продавать по возросшей рублевой цене, что снижает спрос и выручку.

Однако, хотя снижение курса национальной валюты улучшает внешнеторговый баланс страны, чрезмерное его снижение приводит к негативным явлениям в экономике, которые перевешивают выгоды от возросших доходов от экспорта. Это следующие негативные тенденции:

- снижение уровня конкуренции на внутренних рынках за счет уменьшения импорта, что приводит к ухудшению качества внутренних товаров и снижению эффективности производств;

- снижение доверия к национальной валюте вследствие невыполнения ею функции как средства сбережения и накопления;

- финансовая нестабильность;

- высокая инфляция, порождающая постоянные инфляционные ожидания и неуверенность в завтрашнем дне;

- снижение уровня международной ликвидности национальной валюты;

- рост тенденции к изолированности экономики и, как следствие,  рост технологической отсталости;

- снижение инвестиционной привлекательности и инвестиций в экономику.

За поддержание валютного курса в России отвечает ЦБ. Основные его инструменты поддержания стабильного курса рубля следующие:

- покупка и продажа валюты на валютной бирже («валютные интервенции»);

- операции с ценными бумагами;

- изменение норм обязательных резервов;

- изменение ставки рефинансирования;

- привлечение банковских депозитов на счета Банка России.

Во времена СССР официальный курс рубля был привязан к «корзине» из шести основных мировых валют и после 1972 г. плавал в зависимости от их курсов. Госбанк СССР имел исключительное право на валютные сделки внутри страны, Внешэкономбанк - за рубежом.

После распада СССР целями валютной политики стали:

- достижение конвертируемости рубля;

- поддержание стабильности рубля;

- превращение рубля в единственное платежное средство в России.

С 1992 г. был установлен единый валютный курс по всем видам операций. Он устанавливался дважды в неделю по итогам аукционов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и имел статус официального курса Банка России.

Этапы валютной политики Банка России отображены в таблице 80.

С 1996 г. банк России перешел на международную практику ежедневного объявления курса рубля по операциям на межбанковском и биржевом валютных рынках. С 1 июля 1996 г. Россия приняла на себя обязательства по статье 8 Учредительного соглашения МВФ. В соответствии с этой статьей полностью снимаются все ограничения на валютные операции по текущим счетам и переводам. Рубль стал конвертируемым по текущим операциям.

В 1991-1997 гг. рыночный курс рубля по отношению к доллару снизился с 60 руб. (октябрь 1991 г.) до 6000 руб. (декабрь 1997 г.), т.е. в 100 раз. После деноминации курс упал до 28-29 руб. за доллар (март 2000 г.), а к концу 2002 года - до 31.8 руб. за доллар.

 

Таблица 80

Меры  валютной политики Банка России

 

24.07.91

Госбанк СССР принял решение о введении "туристического" курса рубля на уровне 32 руб./долл., который фактически стал официальным валютным курсом.

02.12.91

"Туристический" курс рубля отменен; коммерческие банки получили право самостоятельно устанавливать курс покупки и продажи валюты при операциях с гражданами.

08.06.92

ЦБ РФ начал еженедельно устанавливать официальный курс рубля к иностранным валютам; помимо официального курса существовал биржевой курс, определявшийся по итогам торгов на ММВБ.

06.07.95

Введены пределы колебаний обменного курса рубля и определены границы его изменений на период с 6 июля по 1 октября 1995 г. от 4300 до 4900 рублей за один доллар США.

01.10.95

Установлены границы изменений обменного курса рубля на период с 1 октября до 31 декабря 1995 года от 4300 до 4900 рублей за один доллар США.

30.11.95

Установлены границы изменений обменного курса рубля на период с 1 января 1996 г. по 30 июня 1996 г. от 4550 до 5150 рублей за один доллар США.

16.05.96

Установлены границы изменений обменного курса рубля на период с 1 июля 1996 г. по 31 декабря 1996 г. от 5000 до 5600 рублей за доллар США на 1 июля 1996 года и от 5500 до 6100 рублей за доллар США на 31 декабря 1996 года.

26.11.96

Установлены границы изменений обменного курса рубля от 5500 и 6100 рублей за доллар США на 1 января 1997 г. до 5750 и 6350 рублей за доллар США на 31 декабря 1997 г.

11.11.97

С 1 января 1998 г. на трехлетний период (1998-2000 гг.) устанавливается центральный обменный курс на уровне 6,2 рубля за один доллар США (после деноминации), возможные отклонения не могут превышать 15%.

17.08.98

Банк России перешел к проведению политики плавающего курса рубля в рамках новых границ валютного коридора, который установлен на уровне 6-9,5 руб./долл.

02.09.98

Банк России объявил об отмене верхней границы изменения официального курса рубля 9,5 руб./долл.

06.10.98

На ММВБ введены две торговые сессии: утренняя специальная торговая сессия, на которой осуществляется обязательная реализация 50% экспортной выручки экспортеров и закупка валюты уполномоченными банками, обусловленная клиентскими заявками, и вечерняя, на которой банки осуществляют покупку и продажу иностранной валюты от своего имени и за свой счет.

Источник: Банк России

 

Снижение курса рубля определяли факторы:

- политическая и социальная нестабильность;

- низкие мировые цены на нефть и газ;

- неэффективность системы управления страной и экономикой;

- отсталость промышленности и сельского хозяйства;

- ошибочная кредитно-денежная политика (использование ГКО-ОФЗ в качестве инструмента финансирования бюджетного дефицита и др.);

- внешние заимствования (кредиты МВФ, Мирового банка и др.);

- высокая инфляция;

- неэффективное государственное регулирование цен госмонополий.

В июле 1995 г. Банк России ввел валютный коридор на заданный промежуток времени (табл. 80.). Это потребовало огромных валютных интервенций (расходов валютных резервов). Но не привело к каким-либо положительным результатам.

В июне 1996 г. был введен коридор, привязанный к ожидаемой инфляции (табл. 80). Но и эта валютная политика оказалась неудачной и закончилась дефолтом от 17 августа 1998 года. Курс рубля поддерживался искусственно завышенным. На поддержание курса рубля летом 1998 г. ЦБ (данные Банка России) бесполезно израсходовал свыше 9, 3 млрд. долларов. Результата это не дало.  Курс рубля резко упал. Золотовалютные запасы снизились за 1998 год с 17.784 млрд. долларов (01.01.98) до 12.223 млрд. дол. (01.01.99). К тому же, были бесполезно потрачены кредиты МВФ.

По оценкам независимых аналитиков и исследователей, дефолта можно было бы избежать путем проведения официальной девальвации рубля и специальной эмиссии  денег для покрытия обязательств по ГКО и ОФЗ. При этом падение рубля, по этим оценкам, произошло бы до уровня 9-12 руб./долл.

В 1999-2000 гг. после дефолта ЦБ принял ряд ограничений на операционную деятельность с валютой, что вступило в противоречие со статьей 8 Устава МВФ. Но данные меры несколько снизили отток капитала за границу. Эти ограничения постепенно ослабляются и снимаются. Банк России ставит своей целью превращения рубля в полностью конвертируемую валюту.

Повышение международных цен на нефть и газ привело к росту чистого экспорта, росту золотовалютных резервов и стабилизации курса рубля и официальному объявлению рубля конвертируемым с 1 июля 2006 г. Отменены все ограничения на валютные операции с ним.

После дефолта Банк России и Минфин проводили валютную политику:

- роста золотовалютных резервов;

- соответствующего роста денежной массы за счет покупок валюты Банком России на внутреннем рынке;

- стабилизации валютного курса рубля;

- использования комплекса финансовых и административных инструментов для достижения этих целей.

Проводимая политика на базе благоприятной конъюнктуры привела к ряду положительных тенденций, однако пока не решила проблему снижения инфляции, которая остается высокой. В то же время, рубль во все в большей степени выполняет функцию денег, в частности, как средства обращения (долларизация экономики снижается). С 2002 года курс рубля относительно доллара стабильно растет (табл. 81). Однако важнейшую функцию денег - средства сбережения накоплений населения - в силу высокой инфляции, низких относительно инфляции банковских ставок по депозитам и других сопутствующих факторов  рубль выполняет пока частично.

Выполнение своих обязательств страной, благоприятная ценовая конъюнктура, стабильный рост ВВП, укрепление рубля и снижение  государственного долга привели к повышению международного рейтинга России до инвестиционного, что является весомым достижением.

 

Таблица 81

Средние показатели обменного курса рубля за год

 

2002г.

2003

2004

2006

2007

2008, 26.03.08

Курс

31,35

30,68

28,81

27.18

25,57

23.7

Источник: Банк России

 

Политика Банка России направлена на дальнейшую валютную либерализацию. С принятием Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» нормы законодательства  РФ приводятся в соответствие с международными требованиями о свободном перемещении капитала. Это обеспечивает дальнейшую либерализацию российской экономики, улучшение инвестиционного климата в стране, приближение рубля к полной конвертируемости.

Правительство РФ и Банк России реализуют в сжатые сроки комплекс мер, предусмотренных указанным Федеральным законом. Нормы закона поставили российские банки в условия жесткой конкуренции с иностранными банками. Возможность открытия резидентами счетов в иностранной валюте в банках, расположенных на территории иностранных государств, с одной стороны, позволяет шире использовать современные банковские технологии и новые финансовые продукты, а с другой - способствует повышению эффективности банковского дела.

Конвертируемость национальной валюты формально определяется отменой  всех ограничений на операции  с ней. Однако общепризнанная международная конвертируемость валюты определяется общим состоянием экономики страны в долгосрочном периоде, ее международным положением, величиной и качеством ВВП, величиной инфляции, историей, отношениями с развитыми странами и соседями, отношением к стране международных финансовых институтов и т.д. Всем эти критериям Россия пока не удовлетворяет. Но Россия находится на пути к повышению стабильности курса рубля и росту международного доверия к нему. Для продвижения к полной конвертируемости рубля необходимо решить проблему высокой инфляции, которая является главным признаком неустойчивости экономики и финансовой системы страны.

 

9.5.  Развитие страхового рынка РФ

 

Региональный страховой рынок - сфера экономических отношений в регионе, связанных с процессом купли-продажи особых финансовых услуг - страховой защиты от различных рисков.

Задачами организации страхового дела являются[1]:

- проведение единой государственной политики в сфере страхова­ния;

- установление принципов страхования и формирование механизмов страхования, обеспечивающих экономическую безопасность граждан и хозяйствующих субъектов на территории РФ.

Страхование осуществляется в форме добровольного  и обязательного страхования.

Объектами личного страхования могут быть имущественные интересы, связанные:

-  с дожитием граждан до определенного возраста или срока, со смертью, с наступлением иных событий в жизни граждан (страхова­ние жизни);

-  с причинением вреда жизни, здоровью граждан, оказанием им медицинских услуг (страхование от несчастных случаев и болезней, медицинское страхование).

Объектами имущественного страхования могут быть имущест­венные интересы, связанные, в частности, с:

Участниками отношений на страховом рынке, регулируемых Законом, являются:

Страховые организации, общества взаимного страхования, страховые брокеры и страховые актуарии являются субъектами страхового дела.

Деятельность субъектов страхового дела подлежит лицензированию, за исключением деятельности страховых актуариев, которые подлежат аттестации.

Страховой надзор осуществляется органом страхового надзора (департамент Минфина) и его территориальными органами и включает в себя:

1) лицензирование деятельности субъектов страхового дела, ат­тестацию страховых актуариев, ведение реестров субъектов страхового дела и их объединений;

2) контроль за соблюдением страхового законодательства;

3) выдачу разрешений на увеличение размеров уставных капита­лов страховых организаций;

4) разработку и утверждение нормативных и методических документов по вопросам деятельности субъектов страхового дела;

5)  обеспечение в установленном порядке реализации единой го­сударственной политики в сфере страхового дела.

Субъекты страхового дела обязаны:

- представлять установленную отчетность о своей деятельности, информацию о своем финансовом положении;

- соблюдать требования страхового законодательства и исполнять предписания органа страхового надзора об устранении нарушений страхового законодательства;

- представлять по запросам органа страхового надзора информа­цию, необходимую для осуществления им страхового надзора (за ис­ключением информации, составляющей банковскую тайну).

Классификация видов страхования:

1) страхование жизни на случай смерти, дожития до определенного возраста или срока либо наступления иного события;

2) пенсионное страхование;

3) страхование жизни с условием периодических страховых выплат (ренты, аннуитетов) и (или) с участием страхователя в инвестиционном доходе страховщика;

4) страхование от несчастных случаев и болезней;

5) медицинское страхование;

6) страхование   средств   наземного   транспорта   (за   исключением средств железнодорожного транспорта);

7) страхование средств железнодорожного транспорта;

8) страхование средств воздушного транспорта;

9) страхование средств водного транспорта;    

10) страхование грузов;

11) сельскохозяйственное страхование (страхование урожая, сельско­хозяйственных культур, многолетних насаждений, животных);

12) страхование имущества юридических лиц, за исключением транс­портных средств и сельскохозяйственного страхования;

13)  страхование имущества граждан, за исключением транспортных средств;

14) страхование гражданской ответственности владельцев автотранс­портных средств;

15) страхование гражданской  ответственности  владельцев  средств воздушного транспорта;

16) страхование гражданской ответственности  владельцев средств водного транспорта;

17) страхование гражданской ответственности владельцев средств железнодорожного транспорта;

18)  страхование гражданской ответственности организаций, эксплуа­тирующих опасные объекты;

19) страхование гражданской ответственности за причинение вреда вследствие недостатков товаров, работ, услуг;

20) страхование гражданской ответственности за причинение вреда третьим лицам;

21) страхование гражданской ответственности за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств по договору;

22) страхование предпринимательских рисков;

23) страхование финансовых рисков.

В отраслевом разрезе страхование делится на личное страхование, имущественное страхование, страхование ответственности, страхование предпринимательских рисков.

Ведущую роль на страховых региональных рынках занимают Российская государственная страховая компания (Росгосстрах), бывшая госкомпания «Ингосстрах», группа  «СОГАЗ», компании  «РЕСО-Гарантия», РОСНО и другие (табл. 82).

Таблица 82

Компании - лидеры российского страхового рынка по взносам (без учета ОМС), включая принятое перестрахование, I полугодие 2007 г.

 

Компания

Взносы, тыс. руб.

1

Группа компаний "Росгосстрах"

26251054,00

2

Группа "Ингосстрах"

20242483,84

3

Группа "СОГАЗ"

19455650,00

4

"РЕСО-Гарантия"

18043420,09

5

РОСНО

13778429,00

6

Страховой Дом ВСК

9789344,88

7

Группа "КапиталЪ"

8841608,95

8

ЖАСО

5940114,40

9

Группа "УралСиб"

5652512,00

10

"Согласие"

5315315,20

11

Группа "АльфаСтрахование"

5109993,00

12

"Ренессанс Страхование"*

4249743,00

13

Группа "МАКС"

4169215,00

14

Группа НАСТА

3642761,00

15

"Россия"

3545260,00

16

Группа "Югория"

3236344,00

17

"Стандарт-Резерв"

3142895,90

18

Группа "Чулпан"

3064363,00

19

Московская страховая компания

2771584,00

20

Группа "Русский мир"

2660611,00

 

Общая структура страхового рынка:

- непосредственные участники рынка - страховщики в лице универсальных или специализированных страховых компаний и страхователи (потребители услуги) в лице юридических и физических лиц;

- уполномоченный орган государственного регулирования и контроля;

- страховое законодательство.

Базовые функции регионального страхового рынка:

- удовлетворение потребностей региона, юридических и физических лиц в страховой защите их имущественных и неимущественных рисков;

- мобилизация финансовых ресурсов региона с последующим использованием их на других финансовых рынках (прежде всего - на фондовом рынке).

Сегментация страхового рынка:

- социальное страхование физических лиц от возможного падения личного дохода страхователя на временной (временная нетрудоспособность) или постоянной (выход на пенсию) основах - самый крупный сегмент;

- личное страхование физических лиц в форме страхования риска потери жизни, здоровья, трудоспособности и т.п.;

- имущественное страхование как страхование любого имущества государства, юридических и физических лиц (в отдельных случаях может осуществляться на обязательной основе);

- страхование ответственности страхователя (страхование гражданской ответственности, страхование профессиональной ответственности) - объектом страхования является ответственность по закону перед третьими лицами, которым может быть причинен ущерб вследствие какого-либо действия;

- страхование предпринимательских и финансовых рисков.

Формы страховой защиты:

- обязательное государственное социальное страхование физических лиц - распространяется на все население страны и осуществляется силами внебюджетных специальных фондов (Пенсионного фонда, Фонда обязательного медицинского страхования, Фонда социального страхования, Фонда занятости);

- обязательное негосударственное страхование юридических и физических лиц - распространяется на установленный законом перечень рисков (например, обязательное страхование автогражданской ответственности владельцев транспортных средств -  введено законом с 1 июля 2003г., страхование экологических рисков соответствующих предприятий и т.п.), осуществляется силами как государственных, так и частных страховых компаний;

- добровольное страхование юридических и физических лиц, осуществляемое силами, как специализированных страховых компаний, так и частных пенсионных и медицинских фондов.

Специфика региональных страховых рынков в условиях переходной экономики:

- ограниченность у потенциальных страхователей платежеспособного спроса на большинство видов услуг;

- ограниченность номенклатуры предоставляемых страховщиками услуг,

- преобладание обязательного страхования;

- ограниченность добровольного пенсионного и медицинского страхования;

- недостатки налоговой системы, затрудняющие развитие страхового рынка (лишь часть страховых взносов юридического лица - страхователя подлежит отнесению на себестоимость, остальная возмещается из чистой   прибыли);

- низкая активность на  региональных рынках иностранных страховщиков.

Страховой рынок  - наиболее неразвитый финансовый рынок РФ. Длительное время он использовал инструменты получения доходов, не связанные с основной деятельностью. В частности, это были безналоговые схемы получения заработной платы, которые граничили с незаконной деятельностью и паразитировали на недостатках законодательства.

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" в десятку крупнейших и наиболее надежных страховых компаний  по итогам 2005г. включило Группу компаний "Росгосстрах" (рейтинг надежности А++ по национальной шкале "Эксперт РА"), "Ингосстрах" (А++), Группу СОГАЗ (А++), "РЕСО-Гарантия", Группу "КапиталЪ" (А++), РОСНО (А++), Страховой дом ВСК (А++), Группа "УралСиб"(А+), "Согласие" (А+), "АльфаСтрахование"[2].

При общем снижении количества страховых компаний (основная причина - отзыв лицензий) именно крупнейшие  и наиболее надежные компании поддерживают рост и развитие страхового рынка.

В соответствии с законодательством  РФ до 1 июля 2007 года страховые организации должны были увеличить размер уставного капитала до 60 млн. рублей для страхования жизни, до 30 млн. рублей - для иных видов страхования, до 120 млн. рублей - для перестрахования. Не все организации сумели поднять свою капитализацию для требуемых нормативов и потому закрылись.

Увеличение собственного капитала повысит финансовую устойчивость страховых организаций, позволит им увеличить объем операций страхования и, как следствие, размер своих инвестиционных ресурсов.

Для обеспечения развития страхового сектора в среднесрочной перспективе до 2008 года в соответствии с программой РФ  планируется решение следующих задач.

1. Развитие системы обязательного страхования гражданской ответственности владельцами транспортных средств.

2. Реализация положений Закона  РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации», касающихся:

- лицензирования субъектов страхового дела;

- развития института страховых актуариев;

- специализации страховых организаций;

- разработки подзаконных нормативных правовых актов, регулирующих деятельность и финансовую устойчивость субъектов страхового дела.

3. Упорядочение введения обязательных видов страхования:

- унификация положений в различных «отраслевых» законах;

- реформирование системы обязательного медицинского страхования;

- развитие видов обязательного страхования ответственности определенными категориями лиц.

4. Повышение капитализации страхового рынка:

- увеличение размера уставного капитала страховых организаций;

- стимулирование консолидации субъектов  страхового дела;

- разработка мер по развитию сострахования, взаимного страхования и перестрахования.

5. Совершенствование надзора за деятельностью субъектов страхового дела, в том числе за исполнением ими требований, установленных Законом  РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации».

Осуществляет регулирование страхового рынка Федеральная служба страхового надзора (ФССН) -   департамент Минфина.

На 1 октября 2004 г. на страховом рынке России зарегистрировано было 1265 страховых организаций. В 2004-05 гг. количество страховых компаний уменьшилось. Связано это с усилением борьбы ФССН с использованием «серых» схем страхования жизни для уклонения от налогов. У многих страховых компаний были отозваны лицензии в связи с ужесточением  требований со стороны ФССН и пресечения незаконной деятельности. И этот процесс продолжился до 2008г. В итоге количество страховых организаций уменьшилось почти на треть к 2008 г.

Общая сумма страховых премий и страховых выплат по всем видам страхования за 2005 год составила 490,6 млрд. руб., что на 19 млрд. руб. превысило результаты 2004 года. Совокупные выплаты страховых компаний за 2005 год составили 274,5 млрд. руб. (впервые сократились на 17,2 млрд. руб.).

В результате процесса декриминализации этого сегмента страхового рынка за 2005 год объем взносов по страхованию жизни снизился с 102,2 млрд. до 25,3 млрд. рублей. Доля реального страхования жизни, за вычетом незаконных схем страхования, составляет всего 1,6 %. В развитых странах сегмент страхования жизни составляет  от 40 до 80% от общей страховой премии. Т.е. является базой функционирования страховых компаний [3].

В структуре валовой страховой премии в 2004-2005гг. преобладали взносы по страхованию имущества. 1265

На 31.12.2007  по отчетности ФССН[4] зарегистрировано 857 страховых организаций. Отчитались за год 819 организаций, т. е. число зарегистрированных страховых организаций сократилось на 408 по сравнению с 1.10.2004г. Общая сумма страховой премии (взносов) и страховых выплат по всем видам страхования за 2007 год составила соответственно 776 и 481,9 млрд. руб. или 127,1 и 136,6 % по сравнению с аналогичным периодом 2006 года.

Минфин внес в 2007 году проект «Стратегии развития страхования» в Правительство, а также поправки в закон «Об  организации страхового дела». Закон "Об организации страхового дела" был принят еще в 1992 году и требует доработки в отношении[5]:

- страховых посредников, в том числе, регламентации деятельности страховых брокеров и страховых актуариев.

- регулирования дополненными нормативными актами обществ взаимного страхования;

-  упорядочения видов обязательного страхования;

- страхования опасных производственных объектов;

- страхования строительно-монтажных рисков, ответственности перевозчиков;

- страхования от террористических рисков;

- уточнения и унификации понятий стоимости жизни и здоровья;

- усиление роли саморегулируемых организаций, особенно на видах обязательного страхования.

ФССН и Минфином выдвинуто четкое требование, что обязательными видами страхования должны заниматься наиболее платежеспособные, наиболее надежные страховщики.

 

 


[1] Закон РФ «Об организации страхового дела в РФ» (статьи в редакции Федерального закона от 10 декабря 2003 г. № 172-ФЗ, вступил в силу с 17 января 2004 г.)

[2] Сайт журнала «Эксперт». Рейтинговое агентство "Эксперт РА"

12:52:39

[4] Официальный сайт Министерства финансов. ФССН.

[5] Саватюгин Л. Сайт Минфина Зам. министра. Интервью А. Л. Саватюгина агентству «ПРАЙМ-ТАСС»

 

 

Яндекс цитирования Rambler's Top100