Обучение

Learning

Образование

Education

Исследования

Research

Комментарии

Commentaries

e-mail: info@lerc.ru
блог: lerc.livejournal.com

Статьи, книги, аналитика

...21.21.03.2015

Биржевые индексы

 

21.1. Международные индексы

 

Фондовые (биржевые) индексы - это индикаторы, отражающие текущее состояние и основные тенденции развития рынка акций. Биржевые индексы служат измерительным инструментом, позволяющим инвестору формировать суждение о состоянии рынка акций в целом.

Биржевые индексы:

- служат ориентиром отбора ценных бумаг в портфель инвестора;

- помогают профессионалам РЦБ в их работе (брокерам и дилерам);

- служат индикаторами и ориентирами для инвесторов, аналитиков, экспертов, участников РЦБ и населения.

В зависимости от методики построения индекса и его организаторов одновременно существует множество разных индексов одного и того же рынка. Это позволяет оценивать рынок акций с несколько различающихся точек зрения. Например, для фондового рынка США обычно приводят несколько индексов:  Доу-Джонса, S&P 500, NASDAG и др. Идеальный индекс, который бы удовлетворял одновременно потребностям всех участников рынка, создать невозможно. Поэтому различные индексы отражают и различные стороны состояния и динамики рынка акций, что позволяет его участникам осуществлять свой личный выбор на основе анализа нескольких индексов.

Индексы рассчитывают консалтинговые фирмы, брокерские конторы информационные агентства, инвестиционные банки, биржи и т.д. Как правило, методика расчета наиболее точно отражает состояние рынка у профессиональных участников РЦБ. Но в этом случае недостатком является возможность манипулировать значениями индекса с целью оказания влияния на рынок.

Консалтинговые и информационные компании не имеют прямой заинтересованности во влиянии на рынок. Поэтому их индексы считаются более объективными и востребованными. В частности, это индексы независимого агентства Standard & Poor's - в США и газеты Financial Times - в Великобритании. Недостатком таких индексов является их пониженная волатильность (изменчивость в зависимости от поведения рынка). Но в развитых странах рыночные условия изменяются медленно. И поэтому этот недостаток несущественен. Более важна для профессионалов РЦБ объективность и достоверность индекса.

Для расчетов большинства индексов цены акций берутся в национальных валютах. Если индекс рассчитывается в местной валюте, на графике его можно не увидеть кризис, если он сопровождался сильной девальвацией.

Биржевые средние - это взвешенные или не взвешенные среднерыночные цены для отдельных бирж. Индекс - это безразмерное число (относительное). Биржевые средние цены и биржевые индексы - основные показатели на рынке ценных бумаг.

Для расчетов биржевых индексов:

1. Применяется система условного взвешивания. Для каждой ценной бумаги назначается вес. Чаще всего им является доля данной ценной бумаги в продажах на рынке.

2. Индексы имеют временной период для сравнения. Одни индексы сконструированы таким образом, что текущее состояние рынка сравнивается с состоянием рынка в базисный период. Другие осуществляют оценку с предыдущим периодом.

Индекс Доу Джонса (DOW JONES, DJ) Нью-Йоркской фондовой биржи (исторически первый) публикуется с 1884 года фирмой (создатель Чарльз Доу) «Доу Джонс энд Ко инкорпорейтнд» (Dow Jones & Co. Inc.), издающей «Уолл Стрит Джорнэл» и «Берронз». Он рассчитывается как индекс среднеарифметической биржевой цены (курса) акций ведущих американских компаний. Индекс имеет денежную размерность. В то же время индексами, в строгом понимании, принято считать относительные (безразмерные) величины, получаемые при делении текущего среднего на среднее по ценам предыдущего закрытия. Т.е. в строгом математическом и общепринятом смысле индекс Доу Джонса не является безразмерным индексом, а является усредненной ценой группы акций в долларах США.

Индекс Доу Джонса рассчитывается:

- для акций 30 ведущих промышленных корпораций, имеющих наибольшую престижность с точки зрения инвесторов (DOW JONES Idustrial Average, DJIA); в число ведущих компаний входят «Дженерал моторс», «Дженерал электрик», «Тексако» и др.;

- для 20 ведущих транспортных компаний;

- для акций 15 ведущих компаний коммунального хозяйства.

Суммарный показатель определяется для всех 65 компаний. Список компаний ежедневно публикует  «Уолл Стрит Джорнэл».

Постоянно сравниваются текущее значение индекса Доу Джонса и предыдущее его значение. Например, значение индекса 10870,50 сравнивается с его вчерашним значением 10871,71. Разница значений измеряется в пунктах -  (-) 1,21 указывает на падение курсов на 1.21 пункта.

Индекс Доу Джонса имеет общемировое значение.

Методика расчета индекса Доу Джонса изложена в работе.

Конкурентом индекса Доу Джонса является индекс S&P 500. Он рассчитывается одноименной компанией как средневзвешенная цена акций 500 ведущих американских компаний (400 - промышленных, 20 - транспортных, 40 - предприятий сферы коммунального обслуживания и 40 - финансовых). Индекс S&P 500 трехзначный, безразмерный и меньше индекса Доу Джонса (пример - 377, 75). Он наиболее востребован профессиональными участниками РЦБ.

Существенную роль играет американская автоматизированная система котировки Национальной ассоциации фондовых дилеров (NASDAQ). Этот индекс рассчитывается для компаний, в число которых входит значительная доля высокотехнологичных компаний (компании новой экономики).

Индексов NASDAQ несколько. Индекс NASDAQ Composite (см. табл. 21.1.1) или просто NASDAQ (без расширения) включает большинство акций, торгуемых в этой системе внебиржевой электронной торговли. В основном это компании, специализирующиеся на высоких технологиях - производстве компьютеров, программного обеспечения, телекоммуникациях, биотехнологиях и т.п. Начало расчета индекса - 5 февраля 1971 г., начальное значение - 100. Индекс NASDAQ 100 включает 100 крупнейших компаний.

 

Табл.21.1.1. Индексы ведущих фондовых бирж 18.07.06 (пунктов)

Nikkei-225

14437,24 (-408)

FTSE-100

5679,7 (-21,3)

CAC-40

4730,34 (-19,74)

DAX-30*

5400,56 (-16,4)

DJIA*

10730,63 (-16,73)

NASDAQ Composite*

2028,43 (-9,29)

 

*На 19.35. 18.07.06

По данным агентства Reuters.

 

Если при расчетах индекса в качестве веса используется общее количество выпущенных акций, то фактически будут суммироваться рыночные капитализации (произведение цены акции на общее количество выпущенных акций определяет рыночную стоимость или капитализацию эмитента). В этом случае изменение индекса соответствует относительному изменению средней рыночной стоимости основных фондов эмитентов акций. Очевидно, что это один из наиболее объективных интегральных индикаторов состояния рынка акций. Индекс, взвешенный по капитализации, имеет четкий макроэкономический смысл и может быть сопоставлен с другими макроэкономическими параметрами, что предоставляет  широкие возможности для его использования в практике профессиональных участников РЦБ, в макроэкономических моделях и прогнозах. По этому принципу построены индексы S&P 500, NASDAG, FT-SE 100, а также индекс РТС. Недостатком этого типа индексов является большая чувствительность индекса к изменению цен на акции с высокой капитализацией. Например, почти весь рост индекса S&P 500 в 1998 г. был обусловлен ростом всего 50 крупнейших компаний. Индекс РТС сильно зависит от акций нефтяных компаний. И изменения в этом секторе экономики практически предопределяют поведение индекса, что, однако, вполне соответствует структуре экономики России.

Индекс РТС постоянно обновляется. В 2006 г. в группу «расчетных» для индекса РТС акций включены акции Газпрома, что стабилизирует и сам индекс, и соответствует роли газовой отрасли в экономике страны.

Можно построить индекс, изменение которого будет рассчитываться как среднее изменений всех его компонент. К такому типу индексов, из широко публикуемых, относится лишь индекс Value Line .

Кроме среднего арифметического при расчетах индексов используется среднее геометрическое (корень степени N из произведения N компонент). Так устроены индекс США Value Line и Великобритании FT-SE 30. Геометрическое усреднение изменяет  индекс по сравнению с арифметическим усреднением в сторону его уменьшения.

На начальную дату расчета значение индекса устанавливается чаще всего равным 100 или равным иному удобному числу.

Представительность выбранных акций в группу индекса в значительной степени определяет его объективность, значимость и популярность. Индексы, как правило, рассчитываются по относительно небольшой выборке акций. Количество акций в выборке принято приводить в конце наименования индекса - S&P 500, FT - SE 100, Nikkei 225, DAX 30 и т.д. Индекс в большей степени объективно отражает изменения на рынке акций и в экономике, если выбор и распределение эмитентов по капитализации и отраслям внутри выборки соответствуют реальному распределению на рынке акций данной страны в целом. Часто предпочтения в направлении акций крупных компаний оставляет вне выборки акции малого и среднего бизнеса. Такой индекс (а их большинство) не отражает изменения в этом важнейшем секторе экономики.

Использование компьютерных технологий позволило не только быстро реагировать на изменения рынка, но и включать в расчеты индекса все торгуемые на бирже акции. Индекс Нью-Йоркской биржи (NYSE) рассчитывается по всем обыкновенным акциям, прошедшим листинг (их около 3000).

Однако включение всех торгуемых акций приводит к снижению его объективности, его ликвидности (способности отражать изменения рынка в режиме реального времени). Редко торгуемые акции содержат устаревшую информацию о своих эмитентах. И включение этих акций в расчеты индекса приводит к тому, что часть цен будет соответствовать, например, прошлой неделе или прошлому месяцу. В то время как в реальности в экономическом состоянии их эмитентов на текущее время произошли существенные изменения. Их акции могли стать неликвидными.

Данная проблема существует и при ограниченной выборке акций, включаемых в расчеты индекса. В частности, в течение года ежедневные сделки проходят далеко не по всем эмитентам, включаемых в выборки некоторых российских индексов, что снижает их ликвидность.

Особый интерес для углубленного анализа конкретного рынка имеет группа индексов, построенных для одного и того же рынка. Эти индексы сильно коррелированны. Например, относительно длительный спад рынка приведет к падению всех индексов независимо от методик их расчетов (по своей сути все методики близки). В то же время параметры динамики изменений индексов позволяют детализировать некоторые причины спада, в частности, по секторам экономики.  В краткосрочных периодах могут возникать и расхождения индексов. Последние могут использоваться для анализа и прогнозирования будущего поведения различных секторов экономики и экономики в целом. Например, если падение индекса, ориентированного на голубые фишки, не подтверждается  падением других, более диверсифицированных индексов, и даже напротив, они растут, то и на рынке в целом вероятен рост.

 

21.2. Страновые индексы

 

Основные индексы США были рассмотрены выше. Приведем краткое описание ведущих индексов других стран в соответствии со списком, приведенным в работе:

США. Индекс Value Line  содержит около 1700 акций ведущих фирм США. Изменение индекса рассчитывается как среднее геометрическое изменений всех его компонент.

Великобритания. Индекс FT-SE 30 - (Financial Times Industrial Ordinary Share Index,) публикуется с 1935 г. Его выборка включает акции 30 компаний. Изменение индекса рассчитывается как среднее геометрическое.

Индекс FT-SE 100 (Футси 100) - ведущий индекс Великобритании, рассчитываемый на базе 100 акций. Рассчитывается с 3 января 1984 г. Индекс, взвешенный по рыночной капитализации. Начальное значение - 1000. Компании, акции которых входят в выборку, составляют около 70% общей капитализации фондового рынка Великобритании.

Индекс FT-SE Mid 250 - для рынка акций средних компаний с объемом капитализации, составляющим примерно 20% рынка Великобритании. Рассчитывается с декабря 1985 г., начальное значение - 100.

Германия. Основным фондовым индексом в Германии является индекс DAX 30 (30 акций). Индекс, взвешенный по капитализации. Рассчитываются также DAX 100 (100 акций) и смешанный индекс CDAX (320 акций).

Франция. Ведущие индексы Франции - индексы САС 40 и САС General (250 акций), взвешенные по капитализации. САС 40 рассчитывается Парижской биржей и Обществом французских бирж. Индекс публикуется с 31 декабря 1987 г., начальное значение - 1000.

Япония. Ведущий индекс Nikkei (Nikkei Dow Jones Average) (225 акций). Используется выборка акций, торгуемых на Токийской фондовой бирже (ТФБ). Методика расчета индекса аналогична методике расчета Dow Jones Industrial Average. Публикуется с 1950 г.

В качестве индекса, взвешенного по капитализации, используется Индекс Тopix (все акции 1-й секции ТФБ). Публикуется с 1968 г.

Канада. Индекс TSE 300 рассчитывается на Бирже Торонто. Индекс, взвешенный по капитализации. Выборка из 300 акций, котирующихся на Бирже Торонто. Базовое значение индекса по состоянию на 1975 год - 1000.

Мексика. Индекс IPC, взвешенный по капитализации, рассчитывается на Мексиканской фондовой бирже. Список акций выборки и их число меняется каждые 2 месяца в зависимости от капитализации и ликвидности. Базовое значение индекса принято по состоянию на 30 октября 1978 года и равно 0,78.

Бразилия. Индекс Bovespa - биржевой индекс (биржа Сан-Пауло). Индекс, как и экономика Бразилии, очень нестабилен. Его величину в период с 1985 г. по 1997 г. пришлось десять раз уменьшать на порядок из-за высокой инфляции.

Гонконг. Индекс Hang Seng - биржевой индекс. Индекс, взвешенный по капитализации (33 акции). Акции выборки обращаются  на Гонконгской фондовой бирже. Доля выбранных компаний составляет в капитализации всех котирующихся акций около 70%. В состав индекса входят компании 4 секторов: коммерция и производство, финансы, коммунальные услуги, земельная собственность. Базовое значение индекса по состоянию на 31 июля 1964 года - 100.

 

21. 3. Глобальные индексы

 

Процессы глобализации привели к появлению международных индексов. В частности, это индексы  группы FT-SE «Actuaries World Indexes» и индексы инвестиционного банка Morgan Stanley Capital International (MSCI). Расчеты по индексу ведутся по 2212 акциям 24 стран мира (FT-SE). На эти акции приходится 70% капитализации в каждой из этих стран.

В то же время эти же процессы глобализации сделали де-факто международными и традиционные индексы. Глобализация экономики, в целом, и инвестиционных процессов, в частности, привела к сильной корреляции индексов разных стран. Ведущей мировой экономической державой являются США. Поэтому именно за поведением индексов США, которые приняли глобальный характер, внимательно наблюдают аналитики, эксперты и участники мирового РЦБ. По индексам США можно делать прогнозы на изменения индексов других стран. Цены на опционы и фьючерсы на индексы S&P 500 и NASDAG 100 стали индикаторами будущих изменений. Они позволяют непрерывно  прогнозировать изменения на рынке США, и, соответственно, на национальных рынках, например, России или Италии.

Наибольшим авторитетом у международных ведущих инвесторов пользуется индекс MSCI - на него ориентируются институциональные инвесторы с капиталом порядка 4 трлн. долл.

В международной практике используются также региональные индексы семейства MSCI:

- EAFE (Европа, Австралия и Дальний Восток);

- Emerging Markets (развивающиеся рынки, сюда входит Россия).

Индекс Emerging Markets  включает несколько субрегиональных семейств. В ЕМЕА (Восточная Европа, Ближний Восток и Африка) входит и российский РЦБ. На 30 ноября 2001 г. вес России в индексе Emerging Markets составлял 2,54%, а в ЕМЕА - 12,9%.                                      ,

Международная финансовая корпорация (IFC) (дочерняя организация Всемирного банка) публикует индекс S&P/IFC. В содружестве с S&P  IFC рассчитывает индексы S&P / IFCI (инвестиционный), S&P / IFCG (глобальный), S&P / IFCF (пограничный) (для низкоразвитых рынков). Инвестиционный индекс разработан для международных инвесторов - нерезидентов с учетом страновых ограничений на участие иностранных инвесторов.

Для глобальных индексов ограничения для нерезидентов не учитываются, и  они рассчитываются  на базе большой выборки акций.

 

21.4. Фондовые индексы как мера

средней доходности инвестиций в акции

 

Индексы, взвешенные по капитализации, соответствуют инвестициям "среднего" инвестора. Такой индекс служит эталоном для частного обладателя портфеля акций или смешанного портфеля. Прирост индекса, взвешенного по капитализации, равен математическому ожиданию прироста инвестиций в случайно выбранные акции. Причем с учетом количества акций, выпущенных каждым эмитентом, и учетом его капитализации. Т.е. доходность индекса соответствует средней доходности при случайном выборе из списка, в котором каждый эмитент повторяется столько раз, во сколько раз его рыночная капитализация больше капитализации эмитента с наименьшей капитализацией. Такие индексы усредняют доходность всех инвесторов, включая государство, стратегических, институциональных и частных инвесторов.

При использовании физическим лицом или фирмой обсуждаемого индекса в качестве эталонного портфеля (benchmark) можно при расчетах убрать из него акции государственных и стратегических инвесторов и, тем самым, приблизить портфель к эталонному портфелю инвестиций в акции исключительно частных компаний.

Инвестор - обладатель портфеля ценных бумаг - имеет возможность сравнить доходность своего портфеля с эталоном. И оценить либо свой собственный выбор списка ценных бумаг, или работу нанятого управляющего портфелем (брокера или управляющей компании). При этом прирост портфеля или отдельной акции сравнивается с приростом индекса. Эффективный управляющий должен обеспечивать доходность выше, чем у индекса. Поэтому выбор индекса-эталона очень важен для инвестора. Профессиональные инвесторы и участники РЦБ по изложенным выше причинам обычно используют индексы, усредненные по капитализации.

При выборе конкретного типа инвестиционного портфеля с ограничениями для оценки их эффективности желательно использовать индекс, имеющий те же ограничения, что наложены на индекс. Разумеется, проще в этом случае исходить от индекса. Однако это будет пассивный способ управления портфелем и пассивный способ его формирования (по портфелю индекса). Активные россияне стремятся, как правило, и к активному управлению портфелем. И, соответственно, к его повышенной доходности по сравнению со средним инвестором. А это требует самостоятельности в подходах к выбору типа и структуры портфеля и повышенного риска. Поэтому стратегия подбора индекса под выбранный инвестором или по его заданию инвестиционный портфель оправдана для активных и рискованных инвесторов.

В то же время при стратегии пассивного управления, например, для консервативного инвестиционного портфеля роста при вложениях только в акции высоко капитализированных эмитентов, подходит индекс «голубых фишек».

Для рискованного, но высокодоходного портфеля должен быть выбран индекс с превалированием акций второго эшелона - акций компаний и предприятий с быстрорастущей капитализацией.

Для отраслевого портфеля (например, портфеля нефтегазовой отрасли) - отраслевой индекс. Для инвестиций в иностранной валюте используется соответствующий индекс в иностранной валюте.

Для индексов, усредненных по цене (типа Nikkei или Доу-Джонса), простого соответствия со случайными вложениями не существует. Не существует ее и для индексов, при расчете которых используется геометрическое усреднение. Это обстоятельство и определяет низкую распространенность таких индексов в качестве эталонов при анализе профессионалами эффективности управления портфелем. Эти индексы в большей степени служат индикаторами экономического состояния США и Японии - крупнейших экономических держав мира - и тенденций развития мировой экономики, которые данные страны в значительной степени и определяют.

 

21.5. Биржевые индексы в России

 

Первыми фондовыми индексами в России стали индексы АКМ компании АО АК&М, специализирующейся на информационном обеспечении рынка. За базовую дату их расчета принято 1 сентября 1993 года. Значение индекса на этот день принято равным 1000. Рассчитываются три базовых индекса. Первый - индекс акций десяти крупнейших коммерческих  банков. Второй - для акций 40 предприятий разных отраслей. Третий - сводный индекс для банков и предприятий. Кроме того, рассчитываются отраслевые индексы.

Индексы АКМ, взвешенные по капитализации.

Наиболее популярный в России индекс РТС рассчитывается с 1 сентября 1995 г., начальное значение 100. Изначально методика расчета разрабатывалась так, чтобы с развитием рынка этот индекс стал российским аналогом S&P 500. Вначале этот индекс рассчитывался по 23 ликвидным акциям, в основном нефтяного сектора. По ныне действующей методике индекс рассчитывается с начала 1998 г. В четвертом квартале 2001 г. индекс рассчитывался по 63 акциям - входящим в котировальные листы РТС и отобранным по экспертным оценкам. Пересмотр списка происходит раз в квартал. Индекс рассчитывается 13 раз в день - первый раз через час после начала торгов, затем через каждые 30 мин. по подтвержденным сделкам, совершенным в торговой системе РТС. Цена каждой акции определяется как средневзвешенная по объему сделок. Если за текущий период сделок не было, берется предыдущее значение цены.

Технический индекс РТС рассчитывается раз в минуту по тому же списку акций, что и индекс РТС. Но поскольку цена акции определяется как средняя между лучшей котировкой на покупку и лучшей котировкой на продажу (при определенных условиях цена равна лучшей котировке на покупку), то отклонение от официального индекса РТС довольно значительно, и широкого распространения этот индекс не получил.

Индекс RUX (сводный индекс РТС-Интерфакс) рассчитывается агентством Интерфакс-РТС раз в минуту и поддерживается как в рублевом, так и в долларовом варианте. Начальная дата - 5 января 1998 г., начальное значение - 100. Индекс взвешен по капитализации, методика расчета очень похожа на методику расчета индекса РТС. На конец 2001 г. в выборку входило 40 акций из РТС и Газпром с Московской фондовой биржи (МФБ). Долларовые и рублевые цены пересчитываются через официальный курс доллара, устанавливаемый Банком России. В качестве цены акции используется цена, средневзвешенная по объему сделок за последние 20 минут торговли. Таким же образом рассчитываются и отраслевые индексы семейства RUX - нефть, связь, энергетика, машиностроение (их выборки входят в выборку RUX).

С 3 января 2001 г. индексное агентство РТС-Интерфакс рассчитывает индексы RUIX и RUIX -OIL (последний рассчитывается по нефтяным акциям, входящим в RUIX). Индекс взвешен по капитализации. Эти индексы используются как базовые для торговли фьючерсными контрактами.

Индекс «РТС-Интерфакс» (валютное значение) рассчитывается как отношение текущей суммарной рыночной капитализации (стоимости) ценных бумаг, включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации бумаг на базовый момент времени. В список входят все компании, прошедшие листинг.

Индекс «РТС-Интерфакс» (рублевое значение) рассчитывается на основе валютного значения с учетом изменения текущего курса рубля к доллару США по сравнению с курсом на начальную дату. Он - трехзначный.

Суммарная рыночная капитализация ценных бумаг Российской торговой системы (РТС) определяется как произведение рыночной цены акций данного типа в момент времени t на количество таких акций N.

 

Фондовая биржа РТС рассчитывает в настоящее время следующие основные фондовые индексы.

1.              Индекс РТС (код индекса - RTSI).

2.              Индекс РТС-2 (код индекса - RTS2).

3.              Технические индексы РТС.

Индексы рассчитываются как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату и на корректирующий коэффициент. Расчет рыночной капитализации производится на основе данных о ценах акций и количестве выпущенных эмитентом акций, с учетом доли акций, находящихся в свободном обращении. Индекс РТС (табл. 21.5.1) и Индекс РТС2 (табл.21.5.2) отличаются друг от друга списками акций, использующихся для их расчета.

Индекс РТС является базовым активом для фьючерсных контрактов на срочном рынке FORTS (Фьючерсы и Опционы в РТС).

Технические индексы РТС рассчитываются отдельно для акций (TIS) и облигаций (TIB)  в соответствии с "Положением о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг", и используются для определения случаев приостановки торгов на бирже.

Списки ценных бумаг, по которым рассчитываются индекс РТС и индекс РТС-2, формируются из акций,  отобранных Информационным комитетом РТС на основании показателей капитализации, ликвидности и экспертной оценки. Список акций для расчета индексов пересматривается раз в три месяца. В базу индекса РТС входит 50 наиболее капитализированных и ликвидных акций. В индекс РТС-2 входят акции «второго эшелона».

 

Табл. 21.5.1. Индекс РТС (RTSI)

Текущее значение:

1455.62

18:45 18.07

Значение открытия:

1457.90

10:31 18.07

Изменение к открытию:

-0.16%

 

Предыдущее закрытие:

1459.55

18:42 17.07

Изменение к закрытию:

-0.27%

(-3.93pt.)

Максимальное значение:

1457.90

 

Минимальное значение:

1435.44

 

Источник: РТС. Официальный сайт.

 

Табл.21.5.2. Индекс РТС-2 (акции второго эшелона)

Текущее значение:

1407.85

18:45 18.07

Значение открытия:

1416.10

10:33 18.07

Изменение к открытию:

-0.58%

 

Предыдущее закрытие:

1416.45

17:52 17.07

Изменение к закрытию:

-0.61%

(-8.60pt.)

Максимальное значение:

1416.10

 

Минимальное значение:

1407.68

 

Источник: РТС. Официальный сайт.

 

 Список ценных бумаг для Технических индексов РТС формируется из ценных бумаг, входящих в Котировальные листы РТС и пересматривается по мере изменения Котировальных листов.

Информационный комитет РТС, в состав которого входят специалисты компаний-членов РТС и независимые эксперты, осуществляет также внесение изменений в методики расчета индексов.

Список акций для расчета индексов РТС пересматривается раз в три месяца. Например, 15 марта 2006 года в расчет индекса РТС включены две "голубые фишки" - акции "Газпрома" и "Мобильных телесистем" (МТС).  Ожидается, что индекс станет менее волатильным, а потенциал его роста возрастет. Включение столь крупных компаний стабилизирует динамику индекса. Связано это с тем, что волатильность акций "Газпрома" и МТС - одна из самых низких на РЦБ.

Удельный вес акций "Газпрома" в индексе РТС составил 15%, акций МТС - 5,7%. Эти изменения привели к перераспределению долей эмитентов и отраслей в индексе. Вес нефтегазового сектора повысился с 50% до примерно 60%, телекоммуникационной отрасли - с 6% до примерно 10%. Вес Сбербанка, напротив, понизился до 13%. Эти изменения отражают изменения в капитализации всей экономики страны. При этом суммарная капитализация акций, учитываемых индексом, существенно выросла.

Во избежание нерыночных изменений индекса в соответствии с используемой методикой введен поправочный коэффициент.

Основные показатели рынка акций, торгуемых на двух основных российских биржах, и их динамика приведены в табл. 21.5.3.

 

Табл. 21.5.3. Основные показатели рынка акций

Дата

Характеристики торгов на ФБ ММВБ

Характеристики торгов в РТС

Торговый оборот, млн. руб.

Торговый оборот, млн. долл. США

Индекс ММВБ,
отн. ед.

Торговый оборот, млн. долл. США

Индекс РТС,
отн. ед.

1.06.2006

41 991,73

1 558,97

1 298,84

38,43

1 459,99

2.06.2006

63 059,10

2 331,43

1 363,49

69,40

1 535,38

5.06.2006

45 283,98

1 684,25

1 364,33

37,58

1 542,95

6.06.2006

56 422,32

2 112,49

1 277,48

82,20

1 469,95

7.06.2006

80 308,40

3 004,08

1 270,94

46,46

1 431,40

Источник: Банк России

 

В рамках Группы ММВБ действует ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» - ведущая фондовая площадка, на которой ежедневно идут торги по ценным бумагам около 600 российских эмитентов с общей капитализацией почти 900 млрд. долларов. В 2006 году объем сделок на ФБ ММВБ достиг 20,4 трлн. руб. (755 млрд. долл.), включая сделки с акциями - 14,9 трлн. руб. (550 млрд. долл.), что составляет более 90% совокупного биржевого оборота на российском рынке. Торги проводятся в электронной форме на базе современной торгово-депозитарной системы, к которой подключены региональные торговые площадки и удаленные терминалы.

 В 2006 году Индекс ММВБ (табл. 21.5.3) - ведущий российский фондовый индикатор - вырос на 68% (на 83% - в долларах США). На бирже проходят торги паями более 100 паевых инвестиционных фондов, стимулируя развитие институтов коллективного инвестирования.

Вопросы и задания:

1.     В чем сущность и функции фондовых индексов?

2.     Назовите основные биржевые индексы США.

3.     Назовите основные страновые индексы.

4.     Объясните, почему в качестве основных вы выбрали именно эти индексы.

5.     В чем сущность глобальных индексов?

6.     Почему фондовые индексы могут служить  мерой средней доходности инвестиций в акции?

7.     Обсудите разновидности российских фондовых индексов.

 

 


Ценные бумаги.  Под  ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. М.: Финансы и статистика, 2002.

Учебник инвестора. Сайт Атон-Лайн.

Учебник инвестора. Сайт Атон-Лайн-интернет-трейдинг.

Сайт ОАО Российской Торговой Системы.

 

 

Яндекс цитирования