ЦИРЭ: Центр исследований региональной экономики

LERC: local economics research center

e-mail: info@lerc.ru

«Проблемы региональной экономики»

Безрукова Т.Л., Борисов А.Н.

КОНЦЕПЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКОЙ ПРЕДПРИЯТИЙ В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ

 

Инвестиционная политика предприятия направлена  на развитие производства, предпринимательства, получения прибыли и других конечных результатов. Концепция управления инвестиционной политикой предприятия предполагает, на наш взгляд,  создание единого принципа управления на основе системного подхода к пониманию сущности инвестиционной деятельности и представляет собой систему научно-обоснованных принципов об управлении инвестиционной деятельностью предприятий в условиях ориентированной на рынок экономики.

Концепция управления инвестиционной политикой предприятий основывается на результатах целого ряда фундаментальных и прикладных исследований в области управления инвестициями. Так, в основе различного рода финансово-экономических расчетов лежит концепция стоимости денег во времени, следовательно, при выработке методических подходов в оценке эффективности отдельных инвестиционных проектов в рамках инвестиционной деятельности эта концепция находит свое отражение.  Не менее важной является концепция учета фактора инфляции при планировании инвестиций.  Влияние  инфляции сказывается на многих аспектах инвестиционной деятельности предприятия. В процессе инфляции происходит относительное снижение стоимости материальных ресурсов, реальной стоимости денежных и других финансовых активов, падение уровня реальных предстоящих доходов по инвестиционному проекту.  И, наконец, концепция учета рискованности осуществляемых инвестиций лежит в основе обеспечения формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих негативные последствия инвестиционного риска.

Реализация  управления инвестиционной политикой привлечением, аккумулированием и распределением финансовых ресурсов, предполагает осуществление целенаправленного комплекса мероприятий. Наряду с такими компонентами формального планирования, как разработка тактических планов, правил, процедур и методик обоснования финансовых решений, политика предприятия, в частности в области ценообразования, занимает одно из определяющих мест.

Особенности инвестиционной политики предприятия определяются рядом факторов, среди которых наиболее значимы: форма собственности, этап жизненного цикла предприятия, вид экономической деятельности, стратегические приоритеты, технический уровень производства, финансово-экономическое состояние. В этом плане необходимо решение  проблемы, которая состоит в том, что отечественные производители должны овладеть методологией и методами управления проектами (проект-менеджмента) при реализации хозяйственных контрактов. Управление производством должно быть ориентировано не на управление ходом выполнения программы работ, к чему привыкли отечественные производители, а на управление исполнением контрактов. Такое управление требует перестройки организационных структур управления.

Подведя итоги, отметим, что в основе предложенной концепции управления инвестиционной политикой предприятия лежат  главные подходы:

- подход, определяющий инвестиционную деятельность как процесс выбора, обоснования и привлечения инвестиционных ресурсов и инструментов инвестирования  с целью реализации инвестиционной политики предприятия, направленной на  увеличение доходов, роста благосостояния собственников имущества и членов трудового коллектива и способствующий повышению экономического потенциала предприятия,  конкурентоспособности, решения социальных задач;

- процесс инвестирования осуществляется на базе динамической  оценки инвестиционной привлекательности инвестиционного объекта;

- подход,  учитывающий  интересы инвестора в ходе процесса инвестирования  и соответствующий этим интересам применение метода оценки и ценообразования на объекты инвестиций.

-приоритеты в процессе государственного инвестирования должны определяться с учетом заинтересованности общества и государства в результатах инвестирования и учитывать социальный аспект.

Составной частью инвестиционной политики является стратегия формирования и использования инвестиционных ресурсов, разработка которой обеспечивает финансирование инвестиционной деятельности в необходимых и достаточных объемах, прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов заключается в определении необходимого объема финансовых средств для реализации инвестиционных проектов. В процессе изучения возможностей формирования этих ресурсов рассматриваются все  многообразие возможных источников.

Инструментарием инвестиционной политики предприятия выступают  современные подходы к оценке инвестиционной  стратегии и ее реализации, а в частности концепция временной стоимости денег, учета фактора инфляции, фактора риска, учета финансовой устойчивости предприятия во времени (рис.2).

Инвестиционная политика в первую очередь устанавливает инвестиционные приоритеты предприятия по объекту вложения будь то  реальные или финансовые инвестиции.

Очевидно, что процесс принятия инвестиционных решений направлен на достижение определенных целей, относительно которых оценивается эффективность деятельности предприятия, в том числе инвестиционной. Правильно сформулированная  инвестиционная политика  должна удовлетворять ряду требований, а именно:

- соответствовать главной цели предприятия;  быть ориентированной на достижение  высоких результатов;  быть количественно и качественно измеримой; отличаться  обоснованностью.

 

 

Рисунок 1 - Взаимосвязь инвестиционной политики предприятия  с

основными факторами внешнего и внутреннего окружения

 

Все это в комплексе обеспечивает ясность понимания, создает четкую базу для оперативного контроля и последующей оценки уровня эффективности управленческих решений.

Получение на длительную перспективу существенных конкурентных преимуществ является универсальной целью любого предприятия. Укрепление своих рыночных позиций в наибольшей степени может быть достигнуто за счет успешной реализации инвестиционных и маркетинговых мероприятий. Практика зарубежных исследований инвестиционной политики высокодоходных компаний выделяет несколько типов инвестиций, реализация которых может в большей или меньшей степени усилить конкурентные позиции предприятия и обеспечить получение стабильно высокого уровня  рентабельности. С учетом адаптации к условиям российской экономики эти инвестиции можно разделить на следующие основные группы:

Управление инвестициями  представляет собой составную часть общей инвестиционной политики и направлено на повышение о инвестиционной привлекательности, оценку и реализацию инвестиционных проектов, создания условий для наиболее эффективного протекания процессов инвестирования (рис.2).  Рассматривая направленность и уровень управления реальными инвестициями можно выделить инвестиционную политику государства, региона, отрасли, предприятия (корпорации).  Соответственно, можно выделить различные уровни управления инвестициями - на  федеральном, региональном, отраслевом уровне и на уровне отдельных предприятий и организаций (институционный уровень).

Формирование источников финансирования инвестиционного процесса представляет собой трансформацию сбережений и привлекаемых денежных и других активов в инвестиционные ресурсы. На практике указанные средства изымаются из простого воспроизводства и включаются в расширенное. В финансировании инвестиционных процессов преобладают не адаптированные к современным условиям механизмы и инструменты реализации рассматриваемого процесса. Планирование инвестиционных ресурсов отталкивается от ресурсов и мощностей, а не от изменения спроса на изготовляемую продукцию, конъюнктуру рынка, в том числе рынка инвестиций.

 

Рисунок 2 - Место и направленность процесса управления реальными

инвестициями в инвестиционной политике предприятия

 

Вся совокупность рыночных источников инвестирования может быть разделена на две группы - внутренние и внешние. Инвестиции в основной капитал (реальные инвестиции) составляют основу инвестиционных процессов (рис.3).  Именно реальные инвестиции являются основными для большинства предприятий. Согласно статистическим данным на долю реальных инвестиций приходится до 97,8% от всего объема инвестирования в основной капитал.

Рисунок 3 - Индексы физического объема инвестиций в основной капитал

(в процентах  к 1995 году)

 

За исследуемый период только Москва и Московская область  из 18 областей Центрального федерального округа имели высокий удельный вес инвестиций в основной капитал. Воронежская область вошла в десятку лучших по этому показателю уступив Липецкой, Тверской и Ярославской областям (рис.4). Удельный вес инвестиций в основной капитал области в 2004 году составил 3% от объема инвестиций всего Центрального федерального округа.

Рисунок 4 - Инвестиции в основной капитал в областях ЦЧР

 

Источниками финансирования реальных инвестиций  выступают собственные средства предприятий (прибыль и амортизация) и заемные (кредиты банков, кредиторская задолженность, средства внебюджетных фондов) (рис. 5).

Рисунок 5 - Распределение инвестиций  в предприятия Воронежской области по источникам финансирования  (Пр - нераспределенная прибыль, Ам - амортизационные отчисления, К-кредиты банков, Кз- кредиторская задолженность, ВС - средства внебюджетных фондов)

 

Наибольший объем финансовых ресурсов составляют кредиты банков и других  финансовых институтов.  Однако, за пользование кредитными ресурсами предприятию приходится платить, при этом существующие процентные ставки за пользование заемным капиталом существенно высоки, что снижает интерес заемщиков к подобного рода инвестициям. 

Собственные средства предприятия являются основой всех инвестиционных проектов. В индустриально развитых странах на их долю приходится до 70% всех инвестиций. К собственным ресурсам, за счет которых можно увеличить объем финансирования инвестиций, относятся два глобальных финансовых потока - прибыль и амортизационные отчисления. При этом их величина регулируется государством посредством проведения налоговой и учетной политики (табл.1).

 

Таблица 1 - Источники финансирования инвестиций по организациям государственного сектора экономики в Воронежской области

Источники финансирования

Январь-декабрь 2005 г, млн. р.

В % к  итогу

Всего по области, в т.ч. по источникам:

6347,5

100,0

Собственные средства в т.ч.:

3055,3

48,1

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия

249,3

3,9

Амортизация

2793,5

44,0

Привлеченные средства в т.ч:

3260,0

51,4

Кредиты банков

80,2

1,3

Бюджетные средства

2323,5

36,6

Средства внебюджетных фондов

175,0

2,8

Прочие

680,1

10,7

 

Повышение инвестиционной активности в отраслях  промышленного комплекса невозможно только в рамках собственных внутренних финансовых ресурсов. Для увеличения инвестиционного потребления необходимо привлечение дополнительных заемных средств, позволяющих осуществить значительно больший объем вложений в собственный бизнес, а, следовательно, и получать большую прибыль после реализации задуманного  проекта. 

Привлечение инвестиций в экономику региона обуславливает воспроизводство всего общественного и индивидуального капитала, результатом которого является экономический рост и получение необходимого социального эффекта в будущем. Анализируя сказанное, отметим, что инвестиционные возможности предприятий реального сектора экономики зависят от их экономического состояния. Но рост прибыли как таковой не означает роста инвестиционных возможностей. Следовательно, без создания государственной экономической системы стимулирования инвестиции не вырастут. Однако проведение реальной активной инвестиционной политики государством не предусматривается. Финансовая система тоже должна претерпеть изменения в сторону повышения ее надежности, устойчивости и инвестиционной направленности.

 

Яндекс цитирования Rambler's Top100