Обучение

Learning

Образование

Education

Исследования

Research

Комментарии

Commentaries

e-mail: info@lerc.ru
блог: lerc.livejournal.com

«Проблемы региональной экономики»

Вестник №2

16.10.2016

Корчагин Ю.А.

Региональная экономическая политика на современном этапе

16.10.2016

Рисин И.Е., Трещевский Ю.И.

Разработка стратегии привлечения зарубежных инвестиций в высшую школу Воронежской области

16.10.2016

Богомолова И.П

Направления повышения конкурентоспособности деятельности крупяных предприятий

16.10.2016

Тамошина Г. И., Волкова С.А., Волкова Т.А

Актуальные проблемы интеграции в агропромышленном производстве

16.10.2016

Полозова А.Н., Гревцев Д.А., Хорев И.А.

Мотивирование бизнес-деятельности в молочном производстве

16.10.2016

Логунов В.Н

Влияние структуры промышленности на уровень ее развития в регионах РФ

16.10.2016

Болдырев В.Н

Актуальные проблемы экономической безопасности регионального малого предпринимательства

16.10.2016

Корчагин Ю.А., Иванова О. А.

Частные инвестиции в России

16.10.2016

Иванникова Г. П.

Развитие экономического нормирования в региональном природопользовании

16.10.2016

Березняк Г.А., Мартынов Ю.И., Лылов А.И., Саликов Ю.А

Кадры и сегодня решают все

16.10.2016

Табачникова М.Б.

Границы организационных изменений

16.10.2016

Мартынов Ю.И., Саликов Ю.А., Березняк Г.А.

Организационное развитие как фактор повышения конкурентоспособности предприятия

16.10.2016

Корчагин Ю. А., Пигунова М.В.

Бюджетные реформы и финансовое положение ведущих муниципальных образований

16.10.2016

Табачникова М.Б

Проявление кооперентных тенденций в бизнес-среде

16.10.2016

Бутырина И.А.

Об одной методике оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий

16.10.2016

Корчагин Ю.А., Пигунова М.В

Приоритеты развития региональной налоговой политики

Корчагин Ю.А., Иванова О. А.16.10.2016

Частные инвестиции в России

 

Сбережения населения в развитых странах являются одним из основных источников инвестирования реальной экономики. В США, например,  население владеет примерно 70% всех финансовых активов [1]. Их доля почти в 5 раз больше, чем доля государства, а также доли коммерческих банков. В развитых странах экономическое  развитие невозможно без участия частного капитала, так как он является неотъемлемой и значительной  частью денежных ресурсов государства.

Аккумулирование свободных средств населения осуществляется  в основном банковской системой и рынком ценных бумаг. С этой целью во многих странах широко развита сеть сберегательных учреждений, которые работают именно для индивидуальных вкладчиков и защищают их интересы - это доверительно-сберегательные и почтово-сберегательные банки. Теорией и практикой наработан значительный арсенал защитных форм и механизмов: компенсационные и гарантийные фонды, страхование при самых разных вариантах государственного участия.

Мировая практика доказывает, что регулирование денежного перераспределения не ограничивается воздействием на уровень процентных ставок, а включает и соответствующую организацию денежных потоков на линии трансформации сбережений населения в инвестиции. Так, в Японии послевоенный устойчивый рост инвестиционной активности немало был обусловлен именно государственным контролем за тем, как реализуются трудовые сбережения, которые, аккумулируясь в сберегательных кассах и пенсионных фондах, представлялись в качестве активов Японскому банку развития и прочим инвестиционным институтам. Во Франции механизм конверсии финансовых накоплений в инвестиции опирается на систему почтово-сберегательных учреждений, привлекающих депозиты, и на специализированные учреждения, открывающие целевые кредиты жилищному строительству, аграрной сфере, отраслям промышленности. В Индии и Китае основные денежные потоки организованы благодаря государственным банкам, отвечающим за вложение привлекаемых сбережений и кредитных ресурсов в развитие производства.

Мировой опыт свидетельствует, что нередко в целях обеспечения гарантий для частных вкладчиков правительством проводится полная или частичная национализация системы сберегательных учреждений. Другой, более либеральный вариант связан с введением обязательного страхования депозитов в коммерческих банках. Во всех ведущих развитых странах действует система обязательного страхования депозитов. Она предусматривает, что в случае  банкротства или иного прекращения платежей банком, где вкладчик хранит свои деньги, ему выплачивается компенсация в пределах определенной суммы.

В США основную роль в инвестировании экономики играет фондовый рынок. Причем важную роль на этом рынке играют портфельные инвестиции физических лиц. По оценке американских биржевых экспертов, потенциальными покупателями  на бирже являются около 100 млн.  человек.

Основными препятствиями эффективного использования средств населения в инвестировании экономики России являются:

  • низкий уровень доходов основной части населения;
  • отсутствие четкого механизма привлечения средств населения с компенсацией инфляции;
  • недоверие к банковской системе страны;
  • низкие процентные ставки по вкладам физических лиц (ниже уровня инфляции);
  • длительное отсутствие закона о страховании частных вкладов;
  • отсутствие специализированных сберегательных банков с участием государственного капитала;
  • неразвитость фондового рынка, особенно в регионах;
  • неразвитость рынка ипотечных ценных бумаг;
  • не готовность населения к инвестициям в ценные бумаги;
  • недоверие населения к частным инвестиционным институтам.

Табл.1. Частные инвестиции в 2000 г.

Страна

ВВП, млрд. долл.

Капитализация рынка акций, млрд. долл.          

Стоимость акций, принадлежащих частным инвесторам, млрд. долл.

Отношение стоимости акций,

Находящихся  в частном владении, к ВВП, %

Отношение стоимости акций, находящихся у мелких инвесторов, к капитализации  рынка, %

США

8200

12000

6000

73,1

50,0

Германия

2300

1500

250

10,9

16,7

Россия

200

40

1

0,8

3,8

 

Анализ фондового рынка России, проведенный консалтинговой компанией BCG, показал, что в 2002 г. в структуре портфельных инвестиций доля частных лиц составляла лишь 3%, доля резидентов - 47%, а доля нерезидентов - 50%. Для сравнения, в США эти значения составляют: 41%, 52% и 7% (табл.2).

 

Табл.2. Структура инвестиций на рынках ценных бумаг в 2002г. [6]

 

Частные лица

резиденты

нерезиденты

США

41 %

52

7

Польша

6

49

45

Россия

3

47

50

 

В России совокупные сбережения юридических и физических лиц не опускались ниже уровня (25-30)%  ВВП (за исключением 1998г.). В то же время на накопления (инвестиции) направлялось лишь 18-22% [2-4]. Таким образом, внутри страны имеются собственные источники финансирования экономики, которые не используются.

Для привлечения частных финансов в банковскую систему необходимо либо национализировать Сбербанк, либо создавать новую сберегательную систему (что потребует значительных средств). Превращение Сбербанка в универсальный банк было серьезной ошибкой в долгосрочном периоде - страна осталась фактически без сберегательных касс. Сбербанк, как любой универсальный банк, ставящий своей главной целью получение прибыли, действует в соответствии с законами рынка: держит ставки по вкладам, пользуясь положением монополиста, ниже уровня инфляции и значительно ниже ставки рефинансирования ЦБ.

Для привлечения частных инвестиций через фондовый рынок  необходимо (пока доля частных инвестиций на этом рынке очень мала - см. табл.1,2):

  • законодательно защитить вложения частных лиц;
  • реализовать на практике индексируемые процентные ставки по долгосрочным частным вкладам;
  • ускоренно снижать темпы инфляции;
  • обеспечить населению простой доступ к «голубым фишкам» (акциям крупнейших и надежных российских компаний);
  • изменить соотношение на рынке между акциями (73%), облигациями (21%) и неразвитым (5%) срочным рынком (рынок разнообразных сделок с ценными бумагами со сроком исполнения в основном 2 дня - 3 месяца);
  • выпускать государственные ценные бумаги для населения с доходностью выше уровня инфляции;
  • развивать рынок ипотечных ценных бумаг;
  • расширять возможности доступа населения на ведущие фондовые биржи через электронную связь;
  • повышать экономическую грамотность населения;
  • стимулировать создание специализированных инвестиционных банков;
  • повысить привлекательность и доступность для населения институциональных инвесторов (паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, кредитные потребительские кооперативы и др.).

Опыт показывает, что многие из традиционных финансовых структур практически недоступны мелким инвесторам из-за высокой цены услуг и сложностей работы с ними. Инфраструктуру рынка необходимо приспосабливать для работы со средствами индивидуальных мелких инвесторов.

Литература:

1.       Горнев С.А. Зарубежный опыт аккумулирования и инвестирования финансовых накоплений населения //Финансы и кредит.-2002.- №22 (112).- С104-108.

2.       Акиндинова Н. Склонность населения России к сбережению: тенденции 1990-х годов // Вопросы экономики.-2001.-10.-С.80.

3.       Замараев Б. Сбережения: проблемы формирования и использования //Экономист .- 1998. -№ 9.- С.60.

4.       Замараев Б. Горе-кредитор // Эксперт. 2003. -№ 32. - С.37.

5.       Иванов А.П., Бунина Е.М. , Инвестиционная активность и доходы населения //Финансы .-2002.-№1.-С.62.

6.       Преженцев П. Фондовый рынок // Коммерсант. - 2003. -№213. -С.9

 

Яндекс цитирования