Обучение ○ Образование ○ Исследования ○ Комментарии

Learning ○ Education ○ Research ○ Commentaries

e-mail: info@lerc.ru

«Проблемы региональной экономики»

Вестник №22

16.10.2016

Корчагин Ю.А.

О ВЫХОДЕ ВОРОНЕЖА ИЗ БЮДЖЕТНОГО КРИЗИСА

16.10.2016

Логунов В.Н.

ОБ ИНВЕСТИЦИОННОМ МЕХАНИЗМЕ ЭКОНОМИКИ РОССИИ

16.10.2016

Рисин И.Е., Баринова Е.В.

СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ДИНАМИКА ИЗМЕНЕНИЙ В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОСНОВЕ МЕСТНОГО САМОУПРАВЛЕНИЯ

16.10.2016

Брянцева Л.В, Полозова А.Н.

МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СБАЛАНСИРОВАННОГО УПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЕМ ПРОМЫШЛЕННО-ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ПОДСИСТЕМ АПК

16.10.2016

Овчинникова Т.И., Гостева Г.В.

ФОРМИРОВАНИЕ МАРКЕТИНГОВОЙ СТРАТЕГИИ

16.10.2016

Брянцева Л.В.

СБАЛАНСИРОВАННОЕ УПРАВЛЕНИЕ РАЗВИТИЕМ ОРГАНИЗАЦИЙ: КОНЦЕПЦИЯ И СТРАТЕГИЯ

16.10.2016

Рисин И.Е., Миронов О.П.

СОВРЕМЕННЫЙ РОССИЙСКИЙ ГОРОД КАК ОБЪЕКТ И СУБЪЕКТ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ

16.10.2016

Овчинникова Т.И., Попов М.В.

СИНЕРГЕТИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНАЛЬНОГО ПОДХОДА В УПРАВЛЕНИИ КОРПОРАЦИЯМИ

16.10.2016

Овчинникова Т. И., Скопенкова А. В.

МЕТОДИКА ПЛАНИРОВАНИЯ ЗАРАБОТНОЙ ПЛАТЫ

16.10.2016

Совик Л.Е., Федосенко Л.В.

ДОХОДНОСТЬ И РИСКИ ИНВЕСТИЦИЙ В ПРЕДПРИЯТИЕ РЫБНОЙ ОТРАСЛИ

16.10.2016

Корчагин Ю.А.

О СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ РОССИИ

Совик Л.Е., Федосенко Л.В.16.10.2016

ДОХОДНОСТЬ И РИСКИ ИНВЕСТИЦИЙ В ПРЕДПРИЯТИЕ РЫБНОЙ ОТРАСЛИ

 

Совик Л.Е., Федосенко Л.В.

ДОХОДНОСТЬ И РИСКИ ИНВЕСТИЦИЙ

В ПРЕДПРИЯТИЕ  РЫБНОЙ ОТРАСЛИ

 

 Представление инвестора  о доходности и рисках планируемых капиталовложений в отраслевое предприятие формируется в  результате исследования системы  показателей его инвестиционной привлекательности. Учитывается роль отрасли в эко­номике страны, перспективность и эффективность ее развития, степень государственной поддержки этого развития, уровень инвестицион­ных рисков, характерных для различных отраслей и другие синтети­ческие (обобщающие) показатели.               

Предлагаемый нами подход к оценке инвестиционной привлекательности предприятия отрасли рыбопереработки строится с использованием трехуровневой системы синтетических и аналитических показателей. К первой группе отнесены показатели перспективности развития и отраслевые риски капиталовложений.   Вторая группа синтетических показателей  подчеркивает особенности отрасли, влияющие на инвестиционную привлекательность и позволяет оценить потенциальную доходность  капиталовложений в исследуемое направление бизнеса. И, наконец,  третья  группа показателей должна  выводит инвестора на ожидаемую доходность и автономные риски конкретного проекта, привязанного к региону, рынку  и направлению бизнеса.

На  степень риска  капиталовложений существенное влияние оказывает «прозрачность» отраслевой и региональной среды, а также деятельности предприятия, привлекающего инвестиции. Рыбная отрасль  является одной из самых непрозрачных в России. Прозрачность деятельности предприятия достаточно полно характеризуется ответами на следующие  блоки вопросов.

1) структура собственности и отношения с инвесторами: информация об акционерах(собственниках), руководстве, членах совета директоров, реализация прав акционеров на формирование совета директоров компании ,  на получение необходимой и достаточной финансовой и производственной информации, а также сведений о составе и процедурах работы Совета директоров и менеджмента предприятия, о   решениях собраний акционеров и других важных  акционеров и инвесторов событиях.

2) раскрытие информации перед акционерами и инвесторами, в том числе и кредитующим банком, об учетной политике, стандартах отчетности, которые использует компания, об аудиторе, его   заключении и 

получаемом вознаграждении, аффилированных лицах и сделках, в совершении которых была заинтересованность, бухгалтерская отчетность, соответствующая международным стандартам учета.  

3)  раскрытие информации об  операционно-производственной  деятельности предприятия: о видах деятельности компании, о произведенных/оказанных товарах, услугах, выпуске продукции в натуральном выражении, рентабельности, корпоративной стратегии, инвестиционные планы на ближайшие годы, любого вида прогнозы выпуска; сегментный анализ (по сферам деятельности).

4) публичность информации о вознаграждениях  высшего руководства, членов Совета директоров и  членов правления компани и, проведении IPO, участие в капитале независимого иностранного инвестора, публичном размещении облигаций.

Одним  из основных каналов получения перечисленной выше информации должен быть сайт предприятия в  Интернете, который дает  возможность крупным и мелким инвесторам, аналитикам получать последние данные о работе предприятия и прогнозах его деятельности, о состоянии рынка.

Результаты исследования прозрачности деятельности компании отображаются в виде таблицы  , подсчитывается сумма баллов и коэффициент прозрачности (в %) как отношение набранного числа баллов к максимально возможному. В таблице следует также указать источник, на основании которого получена положительная оценка по данному пункту.

Полученный результат (50 %) находится на уровне, среднем для крупных российский компаний, однако ниже  стандартов, требуемых инвесторами. Такой результат имеет только один крупный отечественный участник  рыбного рынка: группа компаний «Русское море».

 Построение инвестиционного рейтинга предприятий рыбной отрасли должно быть основано как на количественных, так и на качественных факторах, большая часть которых не имеет математически строгого выражения и представляет собой преимущественно субъективные оценки деятельности компаний.

 

 

 

Показатели прозрачности бизнеса  предприятия  в баллах

Показатели

Баллы

1

2

1 Блок: Структура собственности и отношения с акционерами

 

Компонент 1. Информация об акционерах

 

1.1 Акционерный капитал:

1

1.2 Раскрытие акционеров

1

Компонент 2 Права акционеров

 

2.1 Раскрытие Устава корпоративного управления (поведения)

 

2.2 Права участия в формировании Совета директоров

1

2.3 Порядок  созыва чрезвычайного общего собрания акционеров

1

2.4 Информация о решениях собраний акционеров

 

 

1

2

2 Блок: Финансовая информации

 

Компонент 3 Финансовая деятельность

 

3.1 Учетная политика

1

3.2. Стандарты от четности

 

3.3 Информация об аудите

1

3.4 Сегментный анализ

 

3.5 Финансовая отчетность  и консолидированная финансовая отчетность  (только для холдинговой компании);

1

3.6 Подробные прогнозы доходов

 

3.7 Аффилированные лица

 

3.8 Сделки с  заинтересованностью;

 

3.9 Сделки с  дочерними компаниями

 

Компонент 4 Операционно- производственная  деятельность

 

4.1 Виды деятельности компании

1

4.2 Показатели выпуска продукции в натуральном выражении 

1

4.3 Активы и эффективность их использования  

1

4.4  Корпоративная  стратегия

 

4.5 Оценка  тенденций в отрасли

 

4.6 Доля рынка по видам деятельности компании

 

Блок 3: Работа совета директоров и руководства компании

 

Компонент 5 Информация о руководстве и членах Совета директоров

 

5.1 Информация о Совете директоров

 

5.2  Работа Совета директоров компании

1

5.3 Владение акциями компании менеджментом и членами Совета директоров

1

5.4 Информация о топ-менеджменте

 

Компонент 6 - Вознаграждения руководства компании 

 

6.1 Оплата деятельности топ-менеджмента и членов Совета Директоров

 

Всего баллов

12

Коэффициент прозрачности (12 из 24 баллов) %

50 %

 

Важным критерием для разрабатываемого рейтинга  предприятий рыбной отрасли, влияющим на его применение  в аналитической и инвестиционной практике,  является универсальность(узнаваемость),  присваиваемых оценок.

Оценки могут быть получены распределением по шкале значений существенных для рейтинга показателей деятельности предприятий. Высшая  инвестиционная оценка не может быть присвоена ни одному из предприятий  отрасли рыбной отрасли в силу  высоких рисков.

Отправным высшим пунктом для распределения оценок по линейке рейтинга мы выбрали  показатели «эталонного» предприятия - лидера отрасли. В этом качестве выступает  группа предприятий «Русское море». Группа является лидером рыбной индустрии России не только по финансовым показателям, но и по уровню корпоративного развития. Выход предприятия на приемлемый   для внешних инвесторов уровень соотношения  «доходность-риск» подтверждается на практике успешным   размещением выпуска облигаций ЗАО «Русское море» на выгодных для предприятия отрасли условиях. Кроме того, предприятия группы получили  крупные кредиты ВТБ, интерес к участию в ее капитале проявляют  иностранные инвесторы - крупнейшие участники мирового рыбного рынка.

 Количественные и качественные показатели деятельности предприятия-эталона - лидера рыбной отрасли используются нами  в качестве отправных при определении рейтинговых оценок других участников этого рынка.

 

 

Яндекс цитирования