Обучение

Learning

Образование

Education

Исследования

Research

Комментарии

Commentaries

e-mail: info@lerc.ru
блог: lerc.livejournal.com

«Проблемы региональной экономики»

Выпуск № 48

Полозова А.Н., Жукова А.Е., Ярцева И.М., Борщевская Е.П., Горковенко Е.В.

ФАКТОРЫ И УСЛОВИЯ БИЗНЕС-ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ОРГАНИЗАЦИЯХ САХАРНОГО ПРОИЗВОДСТВА

Богомолова И.П., Мантулин А.М., Голосов А.И.

ПЕРСПЕКТИВНЫЕ ИННОВАЦИИ ДЛЯ СЕГМЕНТА HoReCa В РОССИИ

Леонтьева Е.В.

РЫНОЧНАЯ КАПИТАЛИЗАЦИЯ КАК ИНДИКАТОР ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Полозова А.Н., Нуждин Р.В., Борщевская Е.П., Горковенко Е.В., Жукова А.Е.

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДИАГНОСТИКА РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ БИЗНЕС-ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИЙ САХАРНОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Леонтьева Е.В.

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬЮ ОРГАНИЗАЦИИ: СИСТЕМНЫЙ ПОДХОД

Горбунов В.Г., Стародубцев В.С.

ОПТИМИЗАЦИЯ ТИПОРАЗМЕРНЫХ РЯДОВ ИЗДЕЛИЙ

Совик Л.Е, Банникова З.В.

МОНИТОРИНГ ИННОВАЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ: МЕТОДИЧЕСКИЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ ЗАТРАТ И РЕЗУЛЬТАТОВ

Корчагин Ю.А.

Недостоверность информации и статистики в России, процессы развития и человеческий капитал

Леонтьева Е.В.16.09.2017

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬЮ ОРГАНИЗАЦИИ: СИСТЕМНЫЙ ПОДХОД

Изучение разных экономических систем имеет длительную историю, но проблема инвестиционной привлекательности относительно нова для российской экономики. Только в последнее десятилетие в нашей стране получил широкое развитие рынок ценных бумаг, активизировались процессы слияний (поглощений) компаний, возникла необходимость в оценке инвестиционной привлекательности. В этой связи остро стоит задача не только теоретического обоснования инвестиционной привлекательности, определения предмета, задач, субъектов и объектов анализа, но и изучения методологических подходов к анализу данной экономической категории. Один из наиболее эффективных методов исследования – методология системного анализа.

Инвестиционную привлекательность можно представить как сложную систему, состоящую из определенной совокупности отдельных взаимосвязанных между собой элементов оценки, составляющих инвестиционную привлекательность.

В таблице 1 представлена система инвестиционной привлекательности, которая состоит из пяти ключевых компонентов (блоков),  каждый из которых в свою очередь объединяет несколько элементов.

При оценке привлекательности инвестиционного проекта (блок 1) рассчитывается экономическая эффективность (рентабельность), срок окупаемости вложений, анализируется инновационная программа и способности компании претворить проект в жизнь. Важную, но не определяющую роль при этом играет анализ финансового состояния компании.

Блок инвестиционной привлекательности эмитента можно разделить на две составляющие: инвестиционная привлекательность долгосрочных вложений в ценные бумаги (это привлекательность с точки зрения стратегического инвестора) и инвестиционная привлекательность краткосрочных вложений в ценные бумаги (привлекательность для проведения спекулятивных операций с ценными бумагами). Разделение этого блока основано на различных интересах инвесторов и, следовательно, на различных сторонах привлекательности организации. Так, при оценке инвестиционной привлекательности долгосрочных вложений в ценные бумаги (блок 2) основными направлениями  являются оценка финансового состояния (проводится анализ финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности, деловой активности организации), номенклатуры выпускаемой продукции, диверсификации производства.

Анализируя привлекательность ценных бумаг для проведения спекулятивных операций (блок 3), инвестор оценивает риски доходность вложений и их соотношение, изменение рыночной стоимости ценных бумаг, их положение в биржевых котировальных листах, эффективность системы управления компанией, а также важнейшие события, повлиявшие на деятельность компании и решения управляющих органов. Инвестора данного типа, безусловно,  интересует и финансовое состояние организации – эмитента.

 

 

Таблица 1 – Система инвестиционной привлекательности хозяйствующего

субъекта

Блок 1

Инвестиционная привлекательность проекта

Блок 2

Инвестиционная привлекательность долгосрочных вложений в ценные бумаги

Блок 3

Инвестиционная привлекательность краткосрочных вложений в ценные бумаги

Блок 4

Инвестиционная привлекательность венчурного инвестирования

Блок 5

Инвестиционная привлекательность проведения операций слияния (поглощения)

экономическая эффективность и риск;

срок окупаемости вложений;

инновационная программа;

внедренческие способности компании;

финансовое состояние;

влияние капиталовложений на рыночную стоимость проектоустроителя

 

 

финансовая устойчивость, генерация денежного потока;

деловая активность;

номенклатура выпускаемой продукции;

диверсификация производства;

чувствительность отрасли и компании к изменению макроэкономической и политической ситуации

 

рискованность вложений;

доходность вложений;

соотношение рыночной и 

теоретической цены;

положение в котировальных списках;

решения управляющих органов ком пани;

наличие и эффективность системы корпоративного менеджмента

тенденции раз - вития отрасли;

эффективность системы управления;

применение инновационных технологий;

стабильность генерирования денежных потоков ;

этап жизненного цикла компании и продукта;

вероятность

роста стоимости бизнеса;

структура собственности

занимаемая доля в производстве и реализации общего объема

продукции

данного типа;

ресурсно-сырьевая база;

клиентская база;

новые

технологии, принимаемые компанией;

независимость от внешних источников финансирования;

платежеспособность и деловая активность

организации

 

Пир оценке организации с точки зрения целесообразности  венчурного инвестирования (блок 4) осуществляется оценка тенденций развития отрасли функционирования организации, применения инновационных технологий, оценивается стабильность генерирования денежных потоков и эффективность системы управления компанией. Проводится анализ финансового состояния с целью определения близости хозяйствующего субъекта к состоянию несостоятельности (банкротству).

Основной целью проведения операции слияния (поглощения) является достижение эффекта синергии, расширение рынков сбыта продукции, получение новой ресурсной и клиентской базы. Следовательно, при проведении процесса инвестиционной привлекательности организации с точки зрения целесообразности слияния (поглощения) (блок 5) основной акцент делается на оценке положения компании на рынке, доле рынка, которую занимает данная компания. Анализируется финансовая устойчивость  поглощаемой компании, ее зависимость от внешних источников финансирования, платежеспособность, деловая активность.

Внутренняя организация данной системы инвестиционной привлекательности и способ взаимодействия элементов обусловлены ее структурой, содержание которой определяется функцией системы. При этом функция понимается как назначение всей системы, необходимость ее существования. В организационном отношении все элементы системы самостоятельны, но  в функциональном отношении все они взаимосвязаны друг от друга. Разработка системы инвестиционной привлекательности ЗАО «Воронежстальмост» заключается в решении практических проблем объективной оценки инвестиционной привлекательности, усилении заинтересованности различных типов потенциальных инвесторов во вложении капитала, интеллектуальных и прочих ресурсов в компанию.

Современная экономическая наука располагает различными подходами к формализованному представлению системы. На рисунке 1 представлена блок – схема, согласно которой комплексный экономический анализ заключается в исследовании информационной модели производственно – хозяйственной деятельности ЗАО «Воронежстальмост», на основании которой разработана классификация показателей, характеризующих каждый блок, формализована связь между ними.

Следуя принципу системности, оценку инвестиционной привлекательности ЗАО «Воронежстальмост» необходимо рассматривать как составную часть более общего блока в системе комплексной экономической оценки можно сделать вывод, что оценка инвестиционной привлекательности организации является составной частью блока 13 «Инвестиционный и инновационный процесс», который связан с другими составляющими данной модели. Очевидно, что на инвестиционную привлекательность влияет эффективность использования всех видов  активов и трудовых ресурсов организации (блоки 4-8), эффективность деятельности различных сегментов (блок 10), уровень рентабельности продаж (блок 11) и деловой активности (блок 12). В свою очередь уровень инвестиционной привлекательности компании посредством изменения величины инвестиционных ресурсов от внешних инвесторов влияет на кредитоспособность организации (блок 15), финансовое состояние (блок 16) и стоимость бизнеса в целом (блок 17). За разработанную систему комплексного экономического анализа ЗАО «Воронежстальмост» отвечает планово-экономический отдел. Выбор направлений и форм инвестиционной деятельности непосредственно интегрирован в общую систему управления организацией. Как известно, результаты инвестиционной деятельности оказывают непосредственное влияние на параметры деятельности многих подсистем в организации.

 

 

Рисунок 1 – Система комплексной экономической оценки

ЗАО «Воронежстальмост»

 

Таким образом, все управленческие решения в области формирования и реализации инвестиций теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают воздействие на конечные результаты финансово-хозяйственной деятельности экономического субъекта в целом. Поэтому управление инвестициями должно рассматриваться как комплексная функциональная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых инвестиционных решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность деятельности организации.

Система комплексной оценки инвестиционной привлекательности тесно и интегрирована с системой стратегического анализа и управления, поскольку направлена на достижение стратегических целей организации. С авторской точки зрения, целью экономической оценки инвестиционной привлекательности ЗАО «Воронежстальмост» является системное исследование уровня инвестиционной привлекательности  для различных вариантов инвестирования, направленное на выявление факторов, влияющих на нее, обеспечивающее оптимальный выбор управленческих решений во взаимосвязанных координатах «собственник – менеджер», «инвестор – реципиент», «доходность – риск», допущение о непрерывности  деятельности – защита прав кредиторов – права собственников».

Основная задача системного подхода к управлению инвестиционной привлекательностью ОАО «Воронежстальмост» - создание эффективной методики управления, направленной на выявление влияния компонентов системы инвестиционной привлекательности на достижение необходимых результатов, и установление зависимости уровня инвестиционной привлекательности от изменения различных факторов. В связи с этим управление инвестиционными процессами в организации не может носить фрагментарный характер и все более приобретает комплексную направленность. Это в свою очередь требует дальнейшей разработки научной базы (в виде совокупности теоретико-методологических положений и методического инструментария), позволяющей с позиции системного подхода взаимоувязывать управление инвестиционными потоками и развитие организаций как сложных социально-экономических систем.

 

Яндекс цитирования